$中国飞鹤(06186)$
2022年，上半年惨，下半年巨惨。
也就是说，2023年，上半年新生儿相对多，下半年新生儿相对少。
那么对应奶粉业务，应该是上半年利润惨，下半年利润超惨。
如果利润持平，说明下半年毛利率在回暖，新生儿虽然比上半年少了，但是客总价复苏了，对冲客户群体灭失。
而销售终端价格下跌，利润持平，说明市场占有率提升了。
那么画像很简单了。
奶粉价格下跌。
市场占有率提升。
客总价上升（价格跌了但是喝的更多了，单人消费更多）。
客户群体减少。
总体利润下半年与上半年持平。
那么如果能保持这个趋势，2024上半年利润就是16亿+全产业链利润扩张，就是投产的那个奶油厂和其他的零食饮料生意开始拉规模。
和统一年报后我选择清仓正相反，飞鹤的年报利润我解读为脱离生命危险，如果市场解读为出殡，那么我会知行合一，继续分批加仓。