$康希诺(SH688185)$ $康希诺生物(06185)$ $沃森生物(SZ300142)$ 前情提要：2月9日，莫德纳股价暴跌，因分析师担心，莫德纳mRNA-RSV疫苗，与GSK和辉瑞相比，其疗效下降更快。
数据显示，在8.6个月后，预防RSV相关呼吸道疾病的有效率约为63%，低于3.3个月时的84%。分析师表示，这些数据让人怀疑该疫苗在14个月的长期随访中可能会出现更大幅度的下降，从而给竞争对手带来优势。
而莫德纳说，不要将其疫苗与GSK的疫苗相提并论，因为这两种疫苗的试验使用了不同的RSV疾病病例定义。在缺乏头对头的情况下，无法就mRNA-1345与其他RSV疫苗的安全性和有效性作出比较结论。
本以为RSV疫苗两年一打，结果GSK来了一个三年一打。那莫德纳的RSV-mRNA疫苗持久性不得更惨？国内新玩家，再等等，看看石药，深信生物，阿法纳，沃森生物/蓝鹊，康希诺等能不能做好持久性。深信生物目前老年人是两年两针的玩法。
GSK和辉瑞现在是差异化竞争。辉瑞比GSK少了佐剂，效果差了一点点，但保护范围，适应症比GSK多，所以FDA批了辉瑞孕妇适应人群。现在辉瑞又准备扩展到18-59人群。而GSK现在只是争取扩展到50-59人群。所以，GSK准备用有效性和持久性打压辉瑞，每三年接种。
辉瑞的疫苗有效率在17个月内从67%降至49%，而葛兰素史克公司的疫苗有效率则从83%降至14个月时的77%。
Q1，GSK的RSV疫苗销售额1.82亿英镑，合2.28亿美元。RSV疫苗累计接种超过700万人，预计销售峰值将超过30亿英镑。与此同时，RSV疫苗的保护期预计为3年，首批接种的人群预计从2025年开始重新接种。RSV疫苗由于保护期只有3年，因此为一个持续市场，生命周期会更长。
另外，针对不同人群，需不同的疫苗开发策略。对于刚出生的婴儿来说，由于其先天性免疫和适应性免疫都未发育，接种疫苗后，发生疫苗介导疾病的风险会更高，因此安全性为先。而对于老年人来说，其免疫系统随着年龄的增长而变弱，需要免疫原性更强的疫苗。
因此RSV疫苗较难实现所有高风险人群通用的情况，例如GSK尽管针对60岁以上老年人的RSV疫苗RSVPreF3已获批上市，但其在孕妇中的Ⅲ期临床实验未能如愿推进。根据第三方咨询机构曾经估计，婴幼儿群体构成了RSV疫苗市场的70%，老年人为30%。