酒企，可能是中国最好的行业。
头部酒企，可能拥有中国最好的商业模式。
他们都拥有很高的毛利率、净利率、皆没有负债、同时都是先货后款。 最重要的是累计分红远大于股东投入。
即使头部酒企，也会有冠亚军之分。今天我就针对中国头部五家酒企，从数据说说他们的优略，谁是皇冠上的明珠？
1. 毛利率
什么指标能反应一个产品的定价权，那非毛利率莫属！ 直观反映出产价格扣除生产成本，剩下的就是毛利润。毛利率高的产品拥有高的护城河，因为和其他产商的产品有很大的差异化，无法通过价格战来竞争。
毛利率排名： 茅台 > 泸州老窖 > 五粮液 > 洋河 =汾酒。
但由于泸州老窖的低端酒委外生产，所以毛利率比较显眼。
2. 净利率
如果毛利率高，净利率不高，说明管理费和销售费用过高，中国医药行业就是例子。 但如果毛利率高，净利率也高，那就说明产品拥有铜墙铁壁的护城河。
净利率排名：茅台 > 泸州老窖 > 五粮液 > 洋河 > 汾酒。
但由于泸州老窖的低端酒委外生产，所以净利率比较显眼。
3. 销售费率
说到销售费率，不得不说中国的医药行业，医药行业拥有很高的毛利率，但是净利率并不高。 因为医药行业的销售费率普遍高于30%，大大降低了利润，这种产品是通过打广告、贿赂、拿回扣销售出去的，是没有真正护城河的产品。 所以产品依然好卖的情况下，销售费率越低越好，说明护城河也越高。
与营收相比，茅台几乎不产生销售费用，占比不超过3%。泸州老窖的销售费用接近20%，说明推广费用很高，产品需要利用广而告之才能销售。
综合最近三年来看，销售费率排名：茅台 > 五粮液 > 洋河 > 汾酒 > 泸州老窖
4. 人均创收创利
这项指标也可以从侧面看产品的护城河，如果两个企业同样的营收，但人数相差十倍，我想任何人都会认为人数更少的公司护城河更深吧。 富士康员工百万，茅台员工三万，如果营收差不多，那明显说明茅台的商业模式远好于富士康吧。
人均创收排名：泸州老窖 > 茅台 > 五粮液 > 汾酒 > 洋河。
人均创利排名：泸州老窖 > 茅台 > 五粮液 > 汾酒 > 洋河。
泸州老窖作为浓香企业，需要广大员工才能生产。 创收、创利如此之高，主要由于低端酒委外打包生产。
另外，茅台的人均创利和苹果公司差不多，是腾讯的两倍，是很多企业的十倍。
5. 人均薪酬
最后说说人均薪酬，这并不能判断护城河如何，但能够判断公司的待遇好不好。 我记得《基业长青》这本书说过一个伟大企业能留住人，必须企业文化很好，同时满足员工的工资需求。 就是说：既要保证保健因子，也要保证激励因子。 如果保健因子不行，工资低了，人才也会流失。 酒企最重要的科技就是那些工匠员工。
从上表可以看出茅台人均月薪接近3W，这也是茅台员工流失率非常低的原因。茅台员工普遍把茅台看作自己的家，对茅台有很深的认同感，我想就是因为保健和激励因子都很高的缘故吧。
人均薪酬排名：茅台 > 泸州老窖 > 五粮液 > 汾酒 > 洋河
从上面这些数据，大家应该可以找到谁是皇冠上的明珠了吧！