$猫眼娱乐(01896)$ 股价一直上不去，核心可能是对人名币贬值的担忧，电影市场春节档期虽然表现不错，但对后面恢复的程度还是持保守态度，即使24年恢复到19年的640亿，对比23年也只增长了16%左右，对猫眼票务部份的业绩增长并不会很大，且25年可能会更少，这是一个天花板很容易看到的趋势。而投资电影这部份赚的钱就存在比较高的不确定性了，目前来看猫眼投资的电影还都挺不错的，票房均在各个档期的前几，同时又可以靠投资那宣发权，赚稳赚不赔的东西。如果公司后续增加分红机制可能估值还容易上去一些，否则只能维持10-15x pe的估值，且赚的是人名币，在港股受汇率以及外资影响比较大