$PBF Energy(PBF)$ Q3净亏3.97亿比我猜的要高出一亿多[滴汗],好消息是流动性保持在19亿,其中现金从12.25增加到12.8这钱哪来的我还没弄明白[滴汗]等下先听听电话会议再说。目前不觉得有破产风险。
至于关厂,我的看法是从长期看肯定是不利的,如果以无法重启会影响到大概20%的产量。不过现在的问题是需求萎靡,不关了只能增加库存,关掉以后会裁掉250人,这部分开支会减少另外也能降低维护成本增加生存机会。事实上全美已经关闭6家炼厂,除pbf以外还有$Phillips 66(PSX)$$马拉松石油(MRO)$ 所以我个人不会因为关厂割肉。
其实我觉得应该思考另外一个问题,如果在关厂前的估值应该是30亿美元那么关厂后即使将来无法重启,它的估值应该直接下修到5亿美元吗?现在的估值应该是多少?
以上个人看法,不构成投资建议
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SteveLiuhfr2020-10-30 11:10

这次关停的产量是85kbpd, 不是190K。关停是部分设备,节省opex和capex, 同时形成两个炼厂联动(一个炼厂一次炼化的产品去另一个炼厂做沥青等高利润产品炼化),所以不能简单认为厂子全部关停。另外vlo等大炼厂确实更稳,但是反弹力度也不会有pbf这么大。就看个人投资的风险偏好了

小賴肥2020-10-30 08:12

其實內部大股東carlos是民主黨派的⋯⋯跟中國挺好的...

负重而行2020-10-30 08:09

这个需要分两方面看,收益的话肯定比不上那俩,但是另一个方面现在的价格比那俩要诱人的多。而且我认为实际承担的风险也不高,只是看着吓人

多劳多卢2020-10-30 05:00

Q4剥离NJ的19万桶的产能后,如果面临拜登上台没办法顺利重启,实际上是压缩了未来的收益空间,这样的话相比PSX和VLO的吸引力下降了很多,毕竟杠杆率放在那

SteveLiuhfr2020-10-30 02:08

现在算估值没发算,已经特殊时期利润低迷无法用来支撑估值。远期ebitda做假设吧,再做个5x ebitda 估值应该算是一个粗略的计算。不管怎么说,买pbf就是买它能熬过寒冬等到疫情控制住后的开工率及炼化利润恢复,届时股票反弹力度极大。目前公司流动资金充足,债务都在远期,所以近期无破产风险。risk a dollar to make 5 or more。这个投资回报收益比是绝对可以接受的