昨日经历了众多低价可转债的疯狂一日，今天各可转债的走势如昨日微头条留言的那样开始走分化行情。我最怕自己没上车前标的搜搜往上涨，这可比买了被套还难受。趁着今天市场情绪相对弱化，赶紧对想要下手的可转债标的进行分析，首先分析得是三房转债，从某球小伙伴发文中可见，大家都还是比较看到这支看似在破面边缘徘徊着的债，那究竟是否安全、什么时候进入、预期收益多少，还是通过自己的分析才会让心里有谱，毕竟投机的钱是从自己口袋里掏出来的。
先看看三房转债的基本信息。其正股处于化学纤维行业，其产品主要针对快消行业，产品毛利率低、门槛低竞争高，靠走量来获取收益。但毕竟和民生相关，对比当今房地产行业，本行业还算是讲究的。很多小伙伴看好这个转债的一大原因是其应收账款、库存、货币资金、固定资产上躺着不少钱，加之其产品是快消行业包装必需、营收还在增长，让人有种想垮都难的感觉，故姑且认为正股是相对安全的，既然正股安全，那就给投资可转债保了底。
本转债的回售期还尚早，已公布11/22前不下修，修底受净资产1.62元限制（提醒各位净资产别看软件上的数据，最好自己算），故短期内没有可利用可转债条款制定投机策略的可能性，除非公司向某些不要face的公司那样修改下修起算时间。不过对于股价接近面值的标的，下修不见得是味好药。
既然短期没有条款可博弈，那还是得把目光投回正股之上，只有正股上涨方能带动可转债上行。目前44左右的转股价值对应58的转股价格，这30%的溢价率应该来源于投机者对于正股不退市且会上涨的信心吧。
从乐观到悲催来评估下正股及转债的可能结果吧。
1. 因为中报财务数据转好或其他等原因推动正股上涨：假设股价上涨50%能站稳2元以上，转股价值会达到66，因为溢价率的存在，预计可转债价格能达到85元+；
2. 如果上市公司不上心，不采取任何措施，加之市场环境一般，股价一直维持在1.2-1.4之间，考虑到市场的耐心，可转债价格会逐步下行，估计会以10%左右的溢价波动，即42-52的波动范围；
3. 市场情绪持续悲观造成泥沙俱下，正股价格被迫下跌20%以上徘徊于面值之上，对应35左右的转股价值，此时溢价率正负皆有可能；
4. 退市保卫战打响，可转债的价格可能会在40以下，但此时如果公司要自保，只要现金流足够，方式多种多样，可转债到时会有较大波动；
5. “成功退市”，执行债权人权益，但拿到钱的不确定性增大。
上面之所以要提到退市保卫战或退市的可能性，一来处于投机者的谨慎心里，因为我们能看到的都可能是“表象或虚假”信息，而上市公司是否暴雷确有一定概率；二来如果上市公司不解决其接近于0的毛利润率问题，那越增产越亏损，被动指望售价上涨，等同于求神拜佛；三来今年的经济和市场情绪短期还未见回暖迹象，资金更会倾向于安全性更高的白马股。
既然已经对几种结果进行了预估，那作为投机者可以做些什么呢？
1. 如果股价形成上升趋势，我个人的建议是越涨越买，以85为最高买点；
2. 如果股价箱体震荡，在无消息面支持的情况下，建议多看少动，至少是对非短线选手而言；资金买入后如在长时间的震荡中不产生盈利，那等同于亏损；
3. 当后三个状态发生时，需要结合公司的动态制定对应操作策略了，个人觉得到时对于短线选手会是比较友好的场景。
现阶段作为投机者的我能做的就是，多看看/等待公司利好消息、利用好情绪进行短线交易。
三房转债，你看着美味，但不好下口呀！