2022年配置哪些银行股?

在回答2022年投资哪些银行上涨概率更大之前,我们先看一下2022年人民银行的货币政策的整体思路:

总基调:稳健的货币政策要灵活适度。其中特别强调,要保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,加大对实体经济的支持力度、健全市场化利率形成机制和传导机制,推动企业融资成本稳中有降,金融系统继续向实体经济让利。

我个人理解翻译成白话就是以下三点:

1、继续降准;2、适度降息;3、银行要让利,净利润增长率不能过快;

我想人民银行的货币政策表达了对经济下行压力的担忧,毕竟经济的三大马车短期很难报复性反弹;而较为宽松的货币政策对于股市而言倒构成利好,考虑到A股市场大部分板块估值较高,投资性价比不高,而A股的银行板块整体估值不高,分红率丰厚,估值有空间,配置有价值,对于资金流向有着一定的吸引力。

A股目前超40家银行,每家银行各有特点,但经营所表现的区别真的是千差万别,银行经营的是产品差异化不强,但结果差异性极大的生意模式,本质是经营风险,高杠杆行业,PB估值好的超2,低的不到0.4,站在2022年新年时点投资银行,我们该选择哪些银行呢?

一、分析整体思路

我的分析思路主要是从收入与资产质量两个角度出发。收入是银行一切的来源,银行的收入比较特殊(主要是利息收入-利息支出+中收),我个人关注的指标是近5年收入的复合增长率;资产质量分为①当前底子(主要是不良率及拨备覆盖率);②未来变化趋势(主要是不良贷款与逾期贷款的比例以及逾期贷款金额占总贷款比例)。

同时我们将这些指标进行量化,每项细化得分,最后得出总分,与当前估值(PB)进行对比,从而得出相应结论。

具体分值如下:1、营收增长率30分;2、资产底子30分(不良率及拨备覆盖率各15分);3、资产质量的前瞻指标30分(不良贷款/逾期贷款 15分以及逾期贷款金额/贷款总额15分)总分90分。

样本:我们选择A股市值前21名的银行股,由于中国银行部分数据万得跑不出来,拿大众情人成都银行替代。

二、具体得分

1、营业收入5年复合增量率

由图可知,5年复合增长率超过10%的银行有7家银行,分别是成都银行高达20%获得30分的满分,杭州银行16.94%,宁波银行15.74%,江苏银行邮储银行光大银行浙商银行紧随其后。大部分银行年复合增长率都跟GDP增速差不多。

2、资产底子

(1)不良率

不良率目前低于1%的银行有宁波银行邮储银行杭州银行南京银行招商银行。宁波银行最低为0.78%,稳获15分满分。

(2)拨备覆盖率

拨备覆盖率高于400%的银行感觉都是YYDS,买这些银行一般都没有错。分别是杭州银行宁波银行招商银行邮储银行南京银行成都银行上海银行也都超过300%。

3、资产前瞻性指标

(1)不良/逾期贷款比例

这个指标属于谨慎性指标,数值越高,说明其资产质量越真实,像建设银行虽然只有1元的逾期贷款但是已经认定了1.42元的不良贷款。大于1的银行以国有四大行为主,可见四大行的报表真实性极高,挣的绝对是真钱,这也是我投资建设银行的重要原因,风险前置,未来处理不良资产压力很小,从而带来利润释放的可能性。同时以光大银行为例,1元逾期贷款才认定0.67元的不良,看到这种资产质量未来不好的银行一定要远离,就算其可转债还有1.22年到期了,我也不愿意投资正股;南京银行有点奇怪,不良率很低,拨备率很高,但是认定不良的谨慎性不足。


(2)逾期贷款/贷款总额

逾期贷款占总贷款低于1%的银行有杭州银行宁波银行邮储银行;高于2%的银行有浦发银行中信银行民生银行光大银行华夏银行。差别真的很大,投资银行股要优中选优,不要靠感觉投,要靠数据投。

三、最终得分及投资建议

杭州银行宁波银行成都银行得分位列前三,特别是杭州银行获得了82.14的高分;邮储银行招商银行江苏银行紧随其后。

结论之前我们再看一下当前银行股的估值情况

目前市场估值最高的是宁波银行,其次是招商银行,作为最优秀的地方性银行与股份制银行代表市场给出了最高的估值,理所应当。同时我们看到得分较高的银行像杭州银行成都银行邮储银行江苏银行得分较高,但是估值较低,属于估值有空间,配置有价值!应该说这是明年重点投资的对象,也是我认为上涨概率最大的银行股。

投资有风险,入市需谨慎。本文不构成投资建议,投资需要独立思考。

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全部评论

野生证券2022-12-13 21:00

从成长性、估值等方面看,招行、平安、南京、杭州、成都可以买。

野生证券2022-12-12 23:48

招行、兴业、杭州、成都……

白斑黑猪II2022-12-02 07:54

感谢分享

大贝才古月2022-11-27 23:12

杭州银行是明牌,涨得慢跌得快,体验极差….

金融股爱好者2022-08-01 08:04

谢谢您的支持