海澜之家&海澜转债 记录

——180728 价格：11.40元。
注意$海澜之家(SH600398)$ 是从腾讯入股开始的。再来回看下公告：
18.02.03 海澜之家公告，公司控股股东的一致行动人荣基国际与腾讯普和签订了《股份转让协议》。经协商，荣基国际拟以10.48元/股的价格转让238,549,618股公司股份予腾讯普和，股份转让总价为人民币25亿元，本次转让股份占公司当前总股本的5.31%。
海澜之家全资子公司江阴海澜之家投资与林芝腾讯、宁波挚信共同发起设立目标规模高达100亿元的产业投资基金。

这半年海澜之家的走势是这样的。。。（没跌就不错了，还要啥自行车？都以为自己是309呢。。）

腾讯是不会亏的，他入股价是10.48元，5.31%的总股本。经过17年报分红后，降低到10元。

海澜之家主营业务是服装连锁店，销售各种衣服裤子。国内服装消费龙头品牌。
这是不是一个好的商业模式呢？对上游、下游的控制；高毛利率能否维持；应收应付、存货的影响。   略复杂。。。不到特别好的价格不会下手。

挖优狗显示，海澜之家护城河还可以，扣非杜邦拆解来看财务杠杆下降导致ROE的下降。

结论：作为服装蓝筹白马的海澜之家业绩稳定缓慢增长，当前价格吸引力一般。

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再来看看$海澜转债(SH110045)$ 的情况：
7月31日上市，发行规模30亿，转股价格12.40元，申购热度一般。  高于腾讯入股价2.4元。
本次募集30亿资金主要投向：

结论：海澜转债低于96元，正股低于11元，可谨慎参与。

潜在风险：业绩不及预期，经营策略失误（利润率、周转率降低），国内国外竞品挤压市场份额，公关事件。

（这业绩估值、未来预期，显然是不如309。。。边缘观察）

#冬冬雪球投资笔记#