股神巴菲特和他的搭档查理芒格在很久很久就告诉了我们投资的秘诀：①一家企业有自由现金流才是最重要的，我们（巴菲特和芒格)讨厌那些会计利润全是旧机器的企业；②我们讨厌那些技术变迁无法(或很难)预测的企业，流沙上面建造不出固若金汤的城堡；③我们讨厌只为维持当前经营，就需要持续投入大量资本的内卷行业。一家企业要想拥有稳定的自由现金流和活得长寿，离不开自己本身的护照河 。护城河究竟是什么？今天就谈一下我对护城河之一，无形资产的理解。
无形资产护城河具体地说就是品牌护城河、专利护城河和政府授权。品牌护城河主要体现在品牌搜索能力和品牌溢价能力。品牌搜索能力主要体现在消费者因品牌而反复购买其产品；品牌溢价能力体现在消费者愿意为高价买单，例如同样是白酒，即使茅台比其他品牌价格贵很多，但仍有很多人愿意购买。
顾客通常是通过思考品类（自己想要买什么类型的东西)，然后再通过品牌决定自己买的产品。为什么会这样呢？我认为是因为我们把某品牌与某种具体的含义联系起来，充当我们消费者的指路牌，让我们更容易找到自己需要的产品。举个例子你想买空调，如果经济允许都会倾向于买格力空调。如果你想给特别重要的人送礼，送的还是白酒，经济允许的情况下你首先想到的是茅台酒，这样我们大脑不需要多思考就可以做出决定，降低了我们的损耗，这符合我们人类的生理反应。并且，一旦一个品牌在我们消费者的心智中占据第一，就与我们消费者创建了牢固的关系。我们消费者的心智是极其有限的，我们的心智一旦被某个产品所占领，我们就会对其他同类产品产生心智排斥。所以我们经常可以看到企业强者恒强的局面。一般来说在市场中能够活得很滋润的企业只有第一，第二名。代表什么含义的品牌消费者粘性最高?是哪些能够满足我们情感需求、自我价值实现和安全需求（能够代表自己高身份)的品牌。比如可口可乐给人带来快乐，迪士尼给人带来欢乐，苹果手机给人带来心理上的满足感等等。（我们仔细观察生活中使用苹果手机的人，他们中绝大多数苹果手机都可以被人看到苹果标志)
专利也是企业护照河中无形资产中的一员。相比较品牌来说专利的护城河更弱一些。专利分为两种，分别是企业通过创新获得的专利和政府授予的专利。专利可以保护企业的盈利能力，但是会招致大量对手的攻击，使公司麻烦不断。另一方面专利会过期，会被政府要求公开，如果企业仅有一项专利优势，就有很大的风险被同行业中的竞争者替代。而想要真正拥有专利护城河，企业就需要有更多的专利（最好各专利到期时间不一样，并且拥有各种专利产品都销售好的情况)和持续的创新能力。政府授权护城河属于较为宽阔的护城河，判断的指标有高毛利率、低（负）净营运周期等，对于政府授予的护城河谨防突然有一天不再拥有，因此不能单调一家公司。