过去二十多年，全球制药产业链中的专业分工日趋显著，医药企业将研发与生产外包的CXO模式已相当成熟，但是面对新的市场竞争和地域政策的变化，跨国药企们重金砸向供应链，纷纷通过并购及自建生产基地，加码自有产能，以掌握供应端的自主权，打造全球竞争力。
药企根据全球产业链新逻辑灵活调整战略，不断提高自有产能占比的发展趋势将在多个赛道成为常态，与CXO企业的合作关系可能出现拐点。
跨国巨头，积极布局自有产能
今年以来，跨国药企在投资建厂和扩大产能方面表现出积极的趋势。根据不完全统计，涉及的逆向收购（投资）CDMO企业、扩产、投资建厂事件共计10起，主要产能涉及多肽、ADC、核药领域，新的产能布局调整集中在欧洲、美国、新加坡。
并购投资及重大扩产事件回溯如下：
6月5日，阿斯利康投资CDMO公司Nucleus RadioPharma，该公司具备在核药研发、生产、制造、供应、临床资源等方面的综合能力。
5月20日，阿斯利康宣布，将花15亿美元，在新加坡建设ADC生产基地。
5月24日，礼来宣布了其150年历史上最大的产能投资，将追加53亿美元（总投资额增至90亿美元）用于扩建其位于印第安纳州的工厂，以提升减肥、糖尿病治疗药物“替尔泊肽（Tirzepatide）”的关键活性成分API产量。
2月5日，诺和诺德大股东表示，将以165亿美金的价格收购全球排名前五的CDMO公司Catalent。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元收购意大利、比利时和美国印第安纳州的三个灌装工厂，以保障多肽产品的生产和供应。
图源：诺和诺德中国官网
其他扩产、新建产能事件包括：1月25日，艾伯维决定投资2.23亿美元，扩建其新加坡生产基地；2月6日，阿斯利康计划投资3亿美元在美建立细胞疗法工厂；BMS宣布出资4亿美元在爱尔兰扩建生产基地；安进投资4.74亿美元的俄亥俄州生物制造工厂开业；2月15日，第一三共宣布投资10亿欧元扩建德国慕尼黑ADC生产厂；3月1日，阿斯利康公布4.75亿美元在华新建小分子药物工厂。
欧美、新加坡，承接了自建产能
纵观跨国药企大手笔并购、建厂及扩产的背后，主要还是源于新竞争趋势下的”供应链压力”。
比如诺和诺德的司美格鲁肽在全球范围内主要靠Catalent公司灌装，当前诺和诺德与礼来竞争激烈，而且全球需求快速膨胀，仅今年以来就数次面临断货威胁，因此，药物供应成为决胜因素，诺和诺德先手反向收购Catalent公司。
而在这笔收购宣布后不久，其对手礼来重大的扩产计划也宣告落地，4月8日，礼来在德国投入约25亿美元的阿尔泽工厂正式启动建设，该工厂预计在2027年完工，向全球供应减肥产品。德国几乎能够完整提供替尔泊肽产业链，礼来也就不用担心被诺和诺德收购Catalent卡脖子。
图源：pixabay
据了解，2023年礼来的替尔泊肽实现了53.39亿美元的销售额，同比增长970%，远超预期的40亿美元。市场迅速放量的前提下，产能成为最大障碍，产能短缺持续至今年。作为应对，5月24日，礼来又宣布追加53亿美元用于扩建其位于印第安纳州的工厂，主要生产替尔泊肽的原料药。
来自“健识局”的数据统计发现，过去三年，礼来花了110亿美元扩产，其中包括在美国印第安纳州、北卡罗来纳州和爱尔兰、法国等欧洲国家的持续扩张投资。
除了欧美，辐射亚洲市场的新加坡，也成了跨国药企建造生产基地的新宠。阿斯利康新加坡ADC生产基地，预计2024 年底开始设计和建造，2029 年投入运营，满足阿斯利康 ADC 药物的全球供应。
今年3月，诺华公司宣布2.56亿美元扩建其在新加坡的生物制药生产设施；赛诺菲则在去年4月，开始建设位于新加坡的首个亚洲疫苗生产中心，以满足亚洲市场未来对流行病疫苗的需求。其他如安进（Amgen）、爱尔康（Alcon）、夏尔（Shire）等也将亚太地区总部、大型制造工厂或研发中心设在了新加坡。
图源：pixabay
行业观察认为，药企在配套完善、更接近服务市场的地方建立多个医疗产品的生产工厂，以辐射市场，降低成本是发展趋势；同时受美《生物安全法案》影响，即使跨国药企与中国CXO的脱钩意愿并不强烈，但仍会在新产能布局时考虑未知的系统性风险。
自建产能是战略行动，新赛道CXO格局或改变
目前看来，药企通过并购、投资CDMO或者布局自建产能，来加强对供应链的掌控，对冲政策引发的供应链风险，增加自身的全球竞争力，将日益成为“共识”。
阿斯利康管理层公开表明：“过去几年，与同行相比，我们在生产设施上的投资严重不足。最近的趋势表明，拥有自给自足的供应链变得越来越重要，很多时候，公司因为供应投资不足而跟不上增长的野心”。
图源：阿斯利康中国官网
从阿斯利康近期的动作来看，阿斯利康已经在ADC、核药两大潜力赛道，提前进行战略性的自有产能布局。
其新加坡ADC生产基地，是公司首个可完成ADC药物端到端的、从临床至商业化规模的生产基地，如在2029年如期投产，将成为阿斯利康抢占ADC药物市场的供应链保障，将为其参与全球竞争打造供应链“护城河”。
而据沙利文数据，2020年至2025年全球ADC生产外包率达70%（外包服务年复合增长率更是高达28.4%），目前已上市的15款ADC产品中就有13款采用外包服务。阿斯利康是少数拥有自建产能实力的企业，其自建产能的战略行动，或将搅动ADC代工市场的格局。
如果说，ADC药物的火热带动了ADC CDMO的繁荣，那么当下核药研发需求水涨船高，也催生着核药CDMO的发展。
在核药领域，阿斯利康一方面加速并购核药创新公司，如3月19日收购Fusion所有流通股，潜在交易总金额达24亿美元；一方面也在提前落子投资核药CDMO，如6月5日投资核药CDMO公司Nucleus RadioPharma。
像阿斯利康这样的跨国药企凭借强大的财力，一方面收购创新公司，一方面提前布局自有产能，两头通吃，双管齐下，未来面向医药新赛道的“CXO”代工格局不说被改写，市场份额也注定从源头被重新分配。
不过，CXO也不是完全没有应对，比如中国CXO集体加速出海，或转向欧洲或进入新加坡，加强与跨国药企的联动合作。
当然无论是新旧赛道的CXO之间的博弈，或者CXO与药企自建产能的市场拉锯，都要十分关注市场余量与各家产能布局，以防造成新一轮的内卷竞争。比如国内ADC代工市场还未大规模商业化，但入局的CXO公司已有不少，除了药明联合外，还包括专门转型做ADC药物CDMO的东曜药业，由复宏汉霖成立的全资子公司安腾瑞霖、三生制药成立的晟国医药，此外作为小分子CDMO龙头的博腾和凯莱英，也开始布局ADC。
结语
跨国药企将自有产能布局提升到了“战略层面”的高度，在大热赛道进行规模化自建产能，在面向未来的潜力赛道“提前落子”，这是大势所趋，叠加政策因素影响、行业内部竞争白热化，医药CXO尤其是中国CXO, 未来将面临更加复杂的“竞争与合作”发展环境，能否综合考虑各种影响因素，及时做出有利企业发展的布局调整，显得尤为重要。
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BY：盖德视界
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