李录再哥伦比亚大学讲课的时候讲了一些自己做过的投资，其中一个是韩国的hyundai的这个公司，他是从价值线这个资料上看到的，类似我们一个app，一个公司一个公司的看大概情况，首先就是看财务情况，至于绝对便宜，才会吸引到他，估值合理，如果估值不合理，或者没什么便宜占，就不用看了，然后，你可以看李录看财务数字的思路，很快的速度算市值（口算），然后看资产，这公司，市值6000万，3000万税前利润，7000万运营资产，1.8亿固定资产，一起2.4亿账面价值，仔细看这7000万都是流动资产，里面6000万现金，1000万证券，固定资产有一家酒店，还有一家百货商场的13%股份。

李录亲自飞到韩国去调查韩国的地产情况，发现酒店的地产至少是账面价值的3-4倍，那家商场非常高档，而且模式是平台型，自己不卖货，13%的股份也被严重低估，这么一梳理下来，就可以认为这个公司被严重低估了。

做了这番研究后，再去搞清楚为什么韩国本地投资者不买，当然，他没有详细的讲这个原因，但梳理这个案例，可以看出李录做投资的一些点，这个算是有点捡烟蒂一样的公司，他后面也提到，现在要找这么低估的公司非常难找，亚洲还能找到一点，所以像这个公司，市值跌倒跟净现金一样，确实，起码A股找不到的。

还有一点，李录谈到，即使这样的公司，后来赚5-6倍，但是这个公司给你只能带来个中规中矩的收益率，不能带来一个一骑绝尘的收益率，很多公司买了就要卖，有一些公司，是伟大的公司，这也是巴菲特芒格后期的重点目标，卓越的公司的特点就是，他们的竞争优势会不断的加强再加强，他提到了彭博这个公司的例子，其实这个公司的护城河是高转换成本，一旦他过了市场的临界点，就赢家通吃了。

卓越的公司，会给你带来超高回报，你穷尽一生，也就获得几个洞见，所有人都不懂，就你懂，你看到了里面的机会，这是你长期的思考，阅读，观察，然后偶然发现的洞见。