$同仁堂(SH600085)$ 同仁堂商业，其实我认为市场是远远低估其后疫情时代的表现了，它下滑的可能性不大，疫情爆发后应该是长牛，可以这么想，疫情爆发是不是全品类，整个社会对所有药物的整体需求是增长的？ 那同仁堂商业就没有业绩下滑的理由。下滑了，25年也能很快恢复不错的增长。
同仁堂商业的逻辑和安宫是截然不同的，安宫23年的退烧场景，以后再也没有了，再比如说，同仁堂的六味地黄丸，其实从销量来看完全没有受益于疫情的爆发。有些产品和疫情关联度不高，有些短期透支了潜力，但从整个中药市场的角度来说，疫情爆发后是一个大规模的扩容，这个是长期化的，这也是同仁堂股份未来将长期跑赢同仁堂港股子公司的一个重要原因。
同仁堂港股子公司商业占比很高，$同仁堂国药(03613)$ $同仁堂科技(01666)$ 但受制于香港经济衰退，失去人口老龄化属性转而和香港本地商业股区别不大了。同仁堂商业在内地则有人口老龄化逻辑和疫情爆发的扩容作为支撑。