$同仁堂科技(01666)$ $同仁堂(SH600085)$ $同仁堂国药(03613)$ 母公司营收增长16.7%，利润增长9.7%，严重不及预期，三季报营收增长30% 这不是藏业绩，是确实就这样。再来看一下母公司的基数，2022年中报母公司增长10%，2022年年报母公司增长2% 2023中报母公司增长0%，2023年报母公司增长9.7%。
总的来看就是10%的基数下0增长，2%的低基数下10%增长，上下半年基本没有变化。这边更正一下，上半年营收三十，全年营收掉到16%，上半年是产品卖得特别好，药材成本大增吞噬利润，下半年药材缓解，但卖不动了。四季度营收环比三季度大幅度下滑说明经营在恶化，2022年三季报营收端不存在低基数，没有下滑。同仁堂国药端无法影响营收。
存货大增，结合后面的数据，应该是卖不动了。
总的来说不及预期，但23年报本身没有意义，看一季报，这一点和我22年报的说辞一样。为什么24的业绩非常关键？因为24的业绩是客观上在23的高基数上要增长，如果没有增长就说明这个公司没有任何成长性，25年本质上依然要在23年高基数上增长，这不同于某些企业短期陷入的困境，（如2022年的同仁堂国药认为短期下滑全面通关能够复苏）而是未来长期要面对的基本面。
以上只是财务上的表现，同仁堂科技的业务非常的透明，从业务就可以清晰的看得出是实实在在的恶化而不是财务调节。
2023上半年
於報告期內，本集團銷售額超過人民幣一億元的產品八個;銷售額介於人民幣一千萬元至人 民幣一億元之間的產品三十一個;銷售額介於人民幣五百萬元至人民幣一千萬元之間的產品 十三個。主導產品中，感冒清熱顆粒系列銷售收入較上年同期增長 158.11%、生脈飲系列銷 售收入較上年同期增長 70.86%、阿膠系列銷售收入較上年同期增長 55.88%、金匱腎氣丸系 列銷售收入較上年同期增長 22.78%、牛黃解毒片系列銷售收入較上年同期增長 13.36%。同 時，受益於「大品種」發展戰略，知柏地黃丸系列、附子理中丸系列等產品的銷售收入均較 去年同期實現雙位數增長
2023年报
二零二三年，本集團銷售額超過人民幣五百萬元的產品六十二個，其中，銷售額超過億 元的產品九個。主導產品中，生脈飲口服液系列銷售額較上年同期增長70.63%、感冒清 熱顆粒系列銷售額較上年同期增長27.42%、牛黃解毒系列銷售額較上年同期增長 8.58%、六味地黃丸系列銷售額較上年同期增長8.04%、阿膠系列銷售額較上年同期增長 6.98%、金匱腎氣丸系列銷售額較上年同期下降0.92%、西黃丸系列銷售額較上年同期下 降15.55%。
生脉饮维持增速，同比2022增长7000万左右，想不明白脱离其他板块增速的原因，可能是大额广告，加上和心肌炎关联度最高？阿胶，感冒清热颗粒崩了，本来以为24才崩，不过想来也正常，2022年也就4季度感冒药基数高，其他时候感冒药反而是严重下滑的。不过甲流这么严重，高基数下低增长也是不及预期的。但阿胶就没法用高基数解释了，大概率是经济疲软所致。金匮肾气丸和疫情弱相关，也崩了，可能是渠道改革吧。西黄丸是肿瘤用药，崩了，同样用经济疲软解释吧，高价药。牛黄解毒片下滑不多是三季度炎热暴增。