同仁堂和经济景气度的关系应该是相对弱一些，但不代表经济不景气不会受影响，22三季度没有封城，安宫销量反而下滑。不过主要还是看其自身所处的周期，24年来说其自身处于逆周期，所以可能反而会跑输受经济影响较大的其他消费股。$同仁堂(SH600085)$ $同仁堂科技(01666)$ $同仁堂国药(03613)$
经济一般还好，经济要是大幅增长，但因中药自身周期性，那就跑输指数的多了，指数上了2万点，可能同仁堂勉强站稳净资产。
内地5.2%的增速还是不错的，所以熬一熬就扛过去了，但问题是有一家同仁堂是香港主营业务，对另两家的业绩贡献占比还很大，对科技40%，股份15%，这就问题大了。
明眼人都看得出香港经济妥妥的在走下坡路，要制造业没制造业，这没啥好说的，本身就没有。房地产比上海贵很多倍，这个泡沫在瓦解，金融市场全球最低估。香港两大支柱产业都废了，经济已经烂的无法形容了，而香港的同仁堂国药还没人口老龄化预期撑着，如果说同仁堂股份和科技是医药股，那同仁堂国药只能算消费股。灵芝孢子粉，安宫这两个对于没有什么老年人的香港（总人口来看很少）确实不是刚需，而是消费品，经济下滑的红利可谓是吃足了。
内地两家同仁堂不是不好，是自身处于逆周期，外加同仁堂国药未来将面临的长期衰退，内地同仁堂或许在25年，26年左右能走出这一波逆周期，但仍然将会继续受到同仁堂国药的拖累。
估值最低的同仁堂科技受到同仁堂国药的影响反而最大，其净资产收益率或承受压力，因国药是市值入帐而不是净资产入账，国药这块的净资产是15市盈率，属于虚高的，15市盈率的净资产对应roe就是7%不到，这才是同仁堂科技净资产收益率长期不理想的根本原因。实际上同仁堂国药这块净资产根本不值这么多钱，所以同仁堂科技实际roe应该有12%，公司本身盈利能力还是可以的。
就国药本身而言，目前公司是2倍市净率15倍市盈率，这个估值其实是非常危险的，高市净率高市盈率意味着一旦经营恶化，roe下滑那么2倍市净率对应的市盈率就高的可怕了，同仁堂科技反正死猪不怕开水烫1倍市净率，哪怕roe跌至8%，都才12.5市盈率，roe再要往下降也不可能了。