原创：gogoal
对本次疫情对家电企业影响的几个基本观点
1、短期内对内销影响大于外销
2、对空调的影响（需要上门安装，新风换气的功能对本次疫情并没有太大的意义）＞冰箱、洗衣机的影响（需要送货安装，但疫情会促进消费者购买更大的冰箱和有消毒功能的洗衣机的需求）＞小家电品类的影响（大部分无需安装，厨电、空净、消毒等品类或有新增需求）
3、对线下影响＞线上影响
4、对渠道成本的影响对压货模式的影响＞T+3等低库存模式的影响
根据上述基本观点，我们主要通过对比美的和格力业务结构、销售模式得出疫情对美的影响远小于格力的结论。具体分析如下：
1、我们判断，只要工厂能够有限度复工，本次疫情对外销的影响要远低于内销。对比美的和格力，美的外销业务收入占比超过40%，格力外销业务占比约10%。另外，一季度是空调外销旺季、内销淡季，而美的空调外销量为行业第一。所以至少疫情在短期内对美的影响要小于格力。
2、本次疫情短期内对空调这种需要上门安装的产品影响最大。新风空调对家庭防疫并没有实质的帮助，因此也并不能有效带动新的需求。而冰箱、洗衣机虽然也需要送货安装（安装时间很短），但会促进消费者购买更大的冰箱和有消毒功能的洗衣机的需求。而小家电绝大部分无需安装，厨电、空净、消毒等品类或有新增需求。因此对比美的和格力的产品结构，我们认为整体而言，格力消费端受到的影响会明显大于美的。
3、本次疫情致使全国大部分地区线下商业出现大面积停业，即便是可以复业的一些KA连锁也是极度缺乏人流，可以说家电线下消费几近停顿。而快递恢复后，线上家电消费这种无接触式购买模式明显更好，虽然不能说生意很旺，但确实是满足需求的最好途径。同样，我们全面对比美的和格力的渠道模式和份额。2019年美的空调线上份额超过30%，而格力空调线上份额不到20%（中怡康）。而在2020年前6周，美的空调线上份额更是接近40%。另外，格力空调最主要的零售渠道是非KA的线下实体店，占其内销量超过70%，这部分渠道目前基本上是全线停顿。美的空调上述线上渠道占其内销量只有不到40%，而美的洗衣机、冰箱和其他家电产品的线上销售占比更是高于空调。
我一直以来有一个对空调渠道的变革的看法：当空调行业线上销售占比超过30%，空调渠道就会酝酿变革；当空调行业线上销售占比超过40%，空调行业的渠道格局将会出现重大变革。这次疫情有可能会使这个渠道变革更早到来。
4、很难说这次疫情会在多长时间内致使很多行业出现经营停顿，家电线下经销商和专卖店是不能幸免的。虽然当前不是空调旺季，只要持续时间不要大幅拉长，其影响相对较轻的，可能还不至于资金链断裂。但无论如何经营成本增加是不可避免的。其中，由于格力空调采取的是淡季压库模式，经销商的资金成本和仓储成本是增加明显的的，当然这只是经销商的问题，是否会传导至格力电器不好说。而美的空调目前采取T+3模式，渠道库存量相对较小，所以经销商的资金和仓储成本也相对小些