昨天认真听完了新华保险业绩发布会实录视频回放（网页链接），全长1个半小时。尤其是后面问答环节，我整理出大概14个问题，信息量比较大，放这里与大家共享。由于本人记录原因，难免会有理解错误，请见谅。本人不能承担由于记录错误引发的投资失误责任。
1.关于如何看待新增人力产能下滑的问题。
主要是3个原因。一是营销队伍产能本身就是螺旋式增长；二是保险上半年业务量大于下半年，但公司去年新增人力主要来自下半年；三是去年新增人力来自3-4季度，只做了半年，但分母却是全年，因此看起来全年人力产能下滑。
2.关于规模和价值同步发展战略，如何提升价值。
一季度主要抓规模，后面会抓价值。会陆续推出价值高的年金险、健康险产品。
3.关于新冠肺炎疫情对公司经营的影响。
短期影响明显，目前销售正在恢复中，但比较缓慢，预计3月份与去年同比不乐观。另外，疫情期间公司对业务员的培训并没有耽误。公司认为健康险空间广阔，正在加大力度。
4.关于线上销售渠道发展。
2月份微信平台销售保单8000多万元。
5.关于准备金计提规模较大的原因。
会计政策没有变化，主要是会计估计做出相应调整。健康险未来发生率调整是主要原因。
6.2020年银保业务发展思路。
将银保业务定位为重要渠道，期趸结合、以趸促期。围绕四个经营做文章，一是渠道经营，与大型银行合作；二是队伍经营，精兵简政；三是客户经营，打组合拳，以趸交吸引客户，以期交提升价值；四是产品经营，推出高价值银保产品。
7.如何看待新单价值率下行。
希望在规模和价值之间寻求平衡，以牺牲一部分价值率为代价，换取公司整体总量价值的提升。以后要从业务节奏上把握。
8.如何做大做强代理人队伍。
队伍要先大后强，建设高学历、年轻化、高产能、高留存、高素质队伍。一是晋升文化，二是夯实架构，三是科技赋能，四是政策支持，五是加强培训。
9.关于如何做好投资业务。
一是关于利率下行，其实已经出现好几年了，并不是新鲜事。公司的投资收益率与利率下行并不是十分相关。
二是关于久期匹配。目前负债久期13年，资产久期6-7年，资产负债久期不匹配，是行业性的问题。近几年加大了优质长期资产的配置力度。
三是非标资产配置的时间窗口已经过去。目前持有的非标资产久期大概在5年左右。
10.关于代理人队伍效能发挥。
一是队伍建设，赢在新华活动。二是丰富产品体系，健康险+年金险。终生年金险的价值率也比较高。三是基本法修订。
11.关于经营假设调整。
主要是关注重疾长期发生率恶化的情况。
12.关于规模和价值如何平衡。
价值提升来自两个方面：一是规模，二是价值率。健康险的价值率大于年金险。但健康险的竞争越来越激烈。公司2018年的价值率达到最高点。以后要打好销售组合拳。
13.如何看境外市场投资风险、收益。
港股市场面临很好的投资价值，要克服恐惧，回归常识，价值投资，逐步建立头寸。尤其是港股市场的银行、保险股，投资价值非常大，可以作为债券替代品。
14.关于今后的分红率。
维持30%的比率。
作者：wxdshida