作者：齐俊杰看财经
昨天市场暴涨，一周的跌幅，一天就都给抹平了，在这么热烈的市场气氛之下，总觉得应该有点什么事，市场传言，央行有望在本周末降准0.5个百分点，而且还传的有模有样，4月1日起执行，但是在昨天晚上，中国经济网传来消息，表示降准传言不实，央行工作人员否认。
于是大家慌了，预期降准而没有降准，那么现在该怎么办？其实，我们可以分析一下，央行到底会不会降准，甚至是降息。
首先，这个月早些开会的时候，我们在工作报告中已经明确提到了，今年仍将动用多种金融工具，引导市场利率不断的下行，我们看到3月的时候，受到地方债集中发行影响，10年期国债利率出现了明显的反弹，但很快就又被压下来了，目前已经迫近了3%的低位，说明货币政策上整体宽松的导向并未改变。那么既然大趋势未变，降息降准也许只是迟早的事，完全有可能发生，即使这个周末不降，下个周末，甚至下个月也有可能调降的。
其次，今年经济工作的主基调不再是去杠杆，而是稳经济，目前经济整体下行，而且压力依然很大，所以央行必须要做好逆周期调节，否则维持现有政策，大概率经济还会是自由落体，所以在年初1月份，我们看到了央行大量的释放货币，就是为了早调整，早受益，要想把今年整体的经济稳住，就得提前动手，这样在下半年才能把经济拉起来，所以上半年的政策会特别密集，而现在已经过去了3个月，留给上半年的时间也就剩下了3个月，央行也极有可能在最近，在出台第二波给力的政策，那么降息降准也就成为常规武器。
第三，美国今年意外结束了加息进程，马上缩表的趋势也会停止，这就给我们的货币政策带来了更大的空间，之前我们逆美元趋势而动，很可能引起汇率的贬值，造成财富外流，现在美元不再走强，我们也就有了更多的选择权。之前美元加息，我们是没有可能降息的，现在美元不加了，我们下调利率刺激经济的机会就来了。所以外部环境也是支持的。
第四，2月份金融数据不理想，社会融资又掉下来了，M2也下来了，M0甚至是负值，所以这就表明，市场预期仍然趋向于悲观，这也就告诉央行，有必要再加一把力。
降息降准的条件，现在基本具备，但央行也有纠结，无非就是两块，1是房价，这是老大难问题，3月份多地传来消息，开始小阳春，所以楼市的压力始终存在，尽管金融监管已经如此严格，但是能不能保证货币宽松就不流向楼市，央行并没有把握，我们也不肯定，毕竟之前没有先例，之前的教训太惨痛了，几乎只要是宽松，楼市就必涨。所以这也是央行担心的地方。2是物价，随着猪周期马上回归，再叠加上经济周期，物价可能很快回归，如果物价CPI破了2.5%的警戒线，那么央行就会很紧张，如果破掉3%，央行大概率就不会降息降准了。
所以综合来看，我们其实更倾向于央行会在上半年再调整一次货币政策，降准的概率极大，降息的概率要小一些，在物价没有明显上涨之前，再释放一次货币出来，刺激经济，稳定增长预期很有必要，否则等物价上涨，再想降准降息，压力就会更大了。
这么来看，昨天市场的传言也并非完全是空穴来风，而且我们很多的消息发布往往也都是先辟谣再实锤，所以既然降准降息具备相当大的合理性，那么我们也就有理由乐观，更何况昨天这么大的市场涨幅，而且又是一个明显的放量走势，很显然是真金白银买进去推动的，所以一个完完全全的荒信不可能有这么大的能量。
目前市场仍然在强势当中，而央行的货币环境也在逐渐的宽松，另外，大概率今年下半年经济会触底回升，企业业绩在半年报之后会逐渐的转暖，甚至随着市场上涨，大量公司主动释放业绩，可能会超预期转暖，所以综合来看，股市，债市并不悲观，再加上即将到来的经济周期和猪周期，商品的牛市也即将开启。整个市场环境，就跟我们讲过的积极型资产配置指南这本书里描绘的一样，将由阶段2逐渐进入阶段3，所以我们现在要做的是做好股债配置，耐心持有，不做波段，并在组合中逐渐增加大宗商品和贵金属，以应对即将到来的通胀威胁。