回复@jiancai: 2016年之后,开发商规模化,品牌化,全国化,符合中国大型成片土地开发的土壤,靠放大开发商信用,配合政府快速销售土地,这条路走的太远了。
过于放大某一方的信用,事后看,代价极其惨痛。//@jiancai:回复@价值投资的放牛娃:我有个理解,前融这种表外资金,是利差资本,而且是短期资本,就是成本高,期限短。 然后前融就是开发商的土地质押信贷,和高流速楼盘回款去匹配快速退出,也就是说,只有保持快速退出,这个泡沫才不会破,上边两个基础要素一个都不能变。
在三条H线之后,开发商资产出表诉求大增,赶上21年资金宽松,胆子大的资金,就大量冲入前融,甚至很多匹配到了超慢超不确定的旧改里边,还有文旅。
加上竞租赁等变化,前融一抽权益,项目根本无法获得正向现金,就是卖完了房,钱根本覆盖不了各种成本,房价的疲软,更加剧了这种情况。
那前融为什么击杀开发商呢,因为他们实时监控流速,发现存货流速大降,他们就必须跑路,很简单,他们的资金,期限太短了,根本受不了开发商的流动性变化。
一旦出险,整个池子很快就会枯竭,靠募资去维持这个资金池,是不可能的。
2016年之后,开发商规模化,品牌化,全国化,符合中国大型成片土地开发的土壤,靠放大开发商信用,配合政府快速销售土地,这条路走的太远了。
过于放大某一方的信用,事后看,代价极其惨痛。
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引用:
金地集团:2023年第三季度报告 网页链接