【5月动力电池装车量同环比双增长，建议关注业绩增长确定性较强的电池环节】
5月动力电池装车量同环比双增长。1-5月动力电池累计装车量160.5GWh，同比增长34.6%。其中三元电池累计装车量51.1GWh，占比31.9%，同比增长34.9%；磷酸铁锂电池累计装车量109.3GWh，占比68.1%，同比增长34.6%。出口方面，5月动力电池出口9.8GWh，同比下降13.1%，环比增长8.9%；1-5月动力电池出口46.9GWh，同比增长2.9%。1-5月，国内装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别占比46.7%、25.1%、6.8%、4.3%、3.6%。5月宁德时代市占率环比回落0.8pct，比亚迪环比上升0.6pct。
随着智能电动车体验感提升和性价比进一步凸显，同时以旧换新补贴与新能源汽车下乡等消费刺激政策加持，有利于持续推动新能源汽车需求释放。产业链方面，近期下游补库需求阶段性减弱，产业链价格小幅回落，关注后续排产情况。中期而言，在行业规范引导下，落后产能有望加速出清，同时新建产能扩张节奏放缓，利好优质产能利用率提升，产业链盈利大概率将迎来边际修复趋势。
东莞证券指出，建议关注业绩增长确定性较强的电池环节，拥有优质产能的材料环节头部企业，以及电池新技术带动产业链迭代升级下的需求增量环节。
来源：东莞证券，2024.6.17
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