21、公司的诚信与分红比例成正比（2019.11.20）
2013年七月份我收到老窖每股分红1.8元，2014年八月，我收到老窖的分红每股1.25元，用这个分红在当时可以买入很多的股票。随后的两年老窖业绩断崖下跌，每股盈利六毛钱的时候，2015年我收到了每股八毛的分红，这让我很感动，2016年也是如此。统统低价买入了老窖。
这些分红低价买入的股，今年每股的业绩至少三块了，已经逐步开始显示出复利的威力。在我眼里，高分红就是老窖最大的诚信。业绩吹牛逼不是诚信问题，而是对市场变化后对公司影响的判断不足问题。还有人说，老窖明明之前说三千吨产能现在又说1.5万吨，诚信有问题。这不是诚信问题，是调整经营思路的问题。对投资者来说，公司最大的诚信，就是你赚了钱后能给我多少。
我喜欢投资，它是个不需要少数服从多数就可以获胜的地方。（2019.11.15）
22、价值投资一点也不痛苦（2019.12.13）
经常看到有人说：价值投资是痛苦的。你有这感受，就说明价值投资的方法于你目前的本性还不匹配。你不仅要用价值投资的方法投资，还要习惯用价值投资的思维方式生活和思考，改变你的习性。
我很久前写过一个东西：价值投资不是自助餐，只挑自己喜欢的。价值投资是一个套餐。有没有可能是盈利一直不错，但股价既不涨，也不加大分红?似乎在兄台的潜意识里投资收益=卖出价-买进价。卖出价高于买进价叫盈利，否则叫亏损，卖出价越高盈利也越高。
其实这一思想也许刚好就忽略了价值投资最精髓的部分。以泸州老窖为例，上市第一天股价9.85元。发行2188万股，市值大概2.1亿。今天他的市值大约1180亿，大概增长了548倍。如果股价一直维持9.85不变，也就是股市一直低迷的话，每年分红再买入至今的获利将是548倍的几何数级。当然，股价不涨是不可能的，这个例子就并没有实际意义。
但美股至今最赚钱公司是一家烟草公司，由于它常年与吸烟人打官司，成为被告，有时还需要赔偿，公司就一直不被看好，股价也就一直不怎么涨。但它却一直盈利不错，靠内生发展，无借债，不需再投入，它的分红也就很好，如果考虑分红再买入，它夺得美股有史以来投资回报第一。
我以上论述不作为哪种投资更好的论据。只是希望能给你多开一个窗。如果你已经有这个窗，可以忽略我这个回复。
23、投资观（2019.12.30）
近些年越来越多人喜欢说三观。说某人三观不正，或某人三观和自己不同，等等。其实我们上小学政治课就开始树立三观：世界观，人生观，价值观。我们世界观被注入的系统是：唯物主义。物质决定意识，人死如灯灭。既不会如基督徒上天堂下地狱，也不会如佛教徒有来世轮回。
无论你三观是什么，只要是三观明确的人走在人生道路上，有如上下班路上的人们：目标明确，方向明确，眼神聚焦，脚步坚定。三观不明的人有如离家出走的孩子：没有目标，没有方向，眼神恍惚，脚步犹豫。
投资也是如此。投资观有如世界观。你世界观的内核是唯物的还是唯心的？决定了你对世界的终极解释。同理，你的投资观是赚市场的钱还是赚公司的钱？决定了你对投资的终极解释。投资观与世界观一样，没有对错，无论你持哪一种观念，重要的是：一定要有一套自己能够理解的完整的逻辑，你想通了，你信了，你就有了明确的目标和方向。
24、不要轻言股市是贵还是便宜（2020.3.7）
总体经济下降，预示着总体上市公司的收入降低。利润降低，股市的整体估值就降低，大盘就要跌。股市是经济的晴雨表就是这个逻辑而来。但是，股市投资回报率是高还是低？它不是个绝对值，而是个比较值。也就是说，股市对投资者是否有吸引力，是要和其他投资品、其他投资市场比较后才能得出的结果。如果其他类投资品不了解，其他国家股市也不清楚，最简单直观的就是和钱比。
以前也谈过，经济放缓有两种，一种是经济过热后踩刹车的放缓，提高利率，减少流动性，经济就放缓了，钱会变得值钱。一种是需求降低导致的经济下降，就要踩油门提速。无论踩油门最终对经济的作用有多大，但钱会不值钱。因此，不要轻言股票是贵还是便宜，你要有能力站在上帝的角度全盘才清楚。你不是上帝，就保持乐观即可。
芒格在回答目前美股贵不贵时这样回答：美股曾经有段时间，缝纫机公司的股票都50倍市盈率，而这种公司迟早是要倒闭的。与那时的疯狂相比，目前的美股还行。
25、人的思想是强有力的（2021.9.9）
去年在大连买了个小房子。自己设计，自己找师傅，花了五六万块，简单装修了一下。又花了万把块钱配了家具。目前每年有大半年时间一个人住在这里。早上吃完饭，扫地，拖地打扫卫生，烧上壶水。忙完后，泡上一杯茶，坐在雪球沙发上，幸福感就来了。和有没有太多钱关系不大。
墙上的字，大概内容是：人的思想是强而有力的，当它充满了积极的想法时，你的生活就会改变。
26、宏观太复杂难以指导投资（2021.9.14）
房地产目前较困难，上下游产业链也比较长，连带的影响也不小。别的不说，从事二手房中介的就业人数就不少，房地产一冷，对他们影响也很大。再说从事课外辅导的人员也很庞大，据说受影响超过1000万。
些对经济对消费或多或少会有影响。记得早年有人统计过，发现白酒的周期和房地产周期似乎有些关系。再看另一面，因为现在的中国经济体量太大，现在房地产比重已经没有以前那么大，房地产这么庞大的产业和长链条，只要不是硬着陆，引发系统经济危机，都不会对整体经济造成太大影响。
看半年报，整体上市公司盈利水平还是很好的嘛。东方不亮西方亮，房地产困难，但也有很多行业沉寂多年后出现比较强烈的复苏。以往作为投资主战场的房地产，如果回报预期下降，会不会有利于股市的投资？股市好了，会不会更有利于消费？
香港最明显的是：股市一旺百业兴。尤其是消费、餐饮、名酒。未来这些谁说的清楚？我不太关注宏观，不是说它不重要，而是它太大，太复杂，研究半天是浪费时间，意义不大！