$兰花科创(SH600123)$ 煤炭板块里的高成长黄金坑和伪成长的玫瑰陷阱。
煤炭股的成长性——产量的增长，但产量增加分真增长和假增长，而真实产量增加又要区分每股增加的效益。我们往往只比较谁将增加产量多少，以定性谁是高成长，这往往掉入伪成长的陷阱，而错过高成长的黄金坑！
伪成长，顾名思义披着产量增加的外衣，实则每股效益没有增加。比如：增发股份收购资产，这类产量增加意义就不是很大；而有些公司一边原煤矿产量下降，另一边新煤矿投产，这类就是伪成长。
真实高成长都伴随股价的黄金坑！因为产量短期大幅度增加——短期大量新煤矿投产，造成短期财务支出大，而新煤矿达产达效有个爬坡期，从而出现业绩下滑现象。我们股民的劣根性注定了投机，而不是投资的，一旦业绩下滑，无脑抛售，只要某些人轻轻搅动，股价崩盘式下跌在所难免，故出现黄金坑。
以兰花为例。短期内投产的有望云、玉溪、同宝、沁裕、百盛等煤矿，合计产能120+240+270=630万吨，达产煤矿合计产能180+180+210+90=660万吨，另加两动力煤煤矿。除去动力煤（吨煤利润低），无烟煤部分在产和新投产产能几乎相当！另外400万吨产能的大宁煤矿因某些原因搞成亏损！从上比较可知，兰花业绩扭曲有多严重！所以，像兰花这种超高成长的煤炭企业，股价黄金坑得有多深！