$兰花科创(SH600123)$ 今天来谈谈自己对煤炭股的认知。
煤炭板块一直以来估值都比较低，除了所谓3060的碳中和，夕阳产业的帽子，更为重要应该是煤矿不是永续的，而且存在“贬值”趋势。不像茅台，100年，1000年，是永续的，没有贬值风险，只要赚钱，永远都不会关闭。反观煤矿，煤价再贵，也会越挖煤质越差，越挖成本越高，是一直“贬值”的过程，最终关闭。如果遇到经济不好，前几年赚的都可能亏完。所以，煤价注定了不断螺旋上涨，这样才能覆盖老旧煤矿的成本。
投资煤炭股，有许多指标参考，每个人从自己买的股中总结罗列各种有利指标，什么分红率，股息率，负债率，现金流，吨煤成本，资源储量……等等。因为利益决定了思维，客观上都很偏执，争执不休，互道傻逼。
如果跳出个股看，当然所有指标都优秀是最好的，但现实不存在这样的公司！如果存在所有指标都优秀的公司，那必然股价不便宜，估值过高，一样没有投资价值。所以，买煤炭股只能从各种指标有趋势变优秀的个股选！因此，选煤炭股基本排除分红率，股息率，负债率，现金流，因为这些指标是依附于其他指标的，只要吨煤成本下降了，产销量提升了，新煤矿投产贡献利润了，分红率股息率负债率现金流统统自然变优秀！
投资煤炭股，就看吨煤成本有没有下降趋势，产销量有没有增长趋势，储量以及后备储量是否充足（尽量“永续”），总体煤质能不能保持稳定（公司老旧煤矿是否多）。至于股价，当然越低越好。
有些公司看上去各方面都很优秀的样子，实质是没有任何投资价值的，煤炭行业不像其他行业，（比如华为，它优秀，是能“永续”优秀的）煤炭公司今年利润很好，各种指标很好，但这恰好说明这公司就在山顶，接下来大概率就是走下坡路。我们看看✘ ✘（举例，不是恶意）产销量，10年来都差不多，再看看它的煤质和成本，煤质每年下降，吨煤成本每年上升，它业绩的增长完全依靠煤价的上涨覆盖成本上升和煤质下降。还有些公司储量看上去很大，但是多老旧煤矿，现在看上去各种指标也很好，可未来几年后，煤质会大幅度下降，将来各种指标就不是很好看了。