$三房转债(SH110092)$ $福新转债(SH111012)$
一、三房转债（110092）
（溢价率：20%-25%）
（合理价格：117元-122元）
1.发行规模：25亿。
2.到期赎回价：110元。
3.债券评级：AA。
4.转股价值：转股价3.17元，溢价率为2.26%，股东配售率91.33%，目前转股价值为97.79元。
5.行业：基础化工-化学纤维-涤纶。
6.公司简介：江苏三房巷聚材股份有限公司（三房巷600370）是一家主要业务以瓶级聚酯切片、PTA的生产、销售为核心,以纺织、印染、PBT工程塑料、热电的生产与销售等业务为补充的公司。公司的主要产品是各类印染布、涤棉布、色织布等。公司以印染整理为主业，系国内印染行业十佳企业。公司具备年产印染布1亿米的生产能力，现有9条染色整理生产线和6台大型溢流染色机，主要设备从德国、意大利、日本等国家引进，并建立了产品研发中心，还引进了当今世界先进水平的设计系统、检测设备，超前进行印染新技术、新产品的研究开发，公司拥有自营进出口权，产品约60%出口到香港、东南亚、中东、中美洲、欧美等地区，是全国出口创汇先进企业。
7.三房转债：发行规模25亿，规模尚可；转股价值97.79元，所在行业为基础化工-化学纤维-涤纶，与同行业对比发现，优彩转债的转股价值与之相接近，转股价值为99.73元，市场给予的溢价率为22.33，大行业中，转股价值大致相同的可转债其平均溢价率为23.9%，所以综合分析我们给予三房转债的溢价率为20%-25%。
8.价格预估：综合分析，我们预估给予三房转债20%-25%的溢价率，对应的合理价格为117元-122元。上市当天在合理区间或者超出合理价格可以考虑卖出。个人观点，具体看市场情绪。
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二、福新转债（111012）
（溢价率：25%-30%）
（合理价格：133元-139元）
1.发行规模：4.29亿。
2.到期赎回价：115元。
3.债券评级：A+。
4.转股价值：转股价14.02元，溢价率为-6.22%，股东配售率89.27%，目前转股价值为106.63元。
5.行业：基础化工-塑料-膜材料。
6.公司简介：浙江福莱新材料股份有限公司（福莱新材605488）的主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产和销售。公司的主要产品分为三大类:广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料和电子级，功能材料。经过十余年的市场开拓和品牌培育，公司“福莱森特”喷绘耗材被认定为“浙江名牌产品”,2015年公司被美国500强企业艾利集团授予“亚太地区最佳创新供应商”称号,此外公司还先后荣获“浙江省AA级守合同重信用企业”,当地“诚信民营企业”、“五星级企业”、“十大创新型企业”、“十大优秀企业”、“工业经济发展贡献奖”等荣誉，在业内享有较高的知名度和美誉度。
7.福新转债：发行规模4.29亿，规模较小；大股东配售69%，市场流通市值仅为1.3亿左右；转股价值106.63元，所在行业为基础化工-塑料-膜材料，与同行业对比发现，1月19日东材转债的转股价值与之相接近，转股价值为107.33元，市场给予的溢价率为30.02%，所以综合分析我们给予福新转债的溢价率为25%-30%。
8.价格预估：综合分析，我们预估给予福新转债25%-30%的溢价率，对应的合理价格为133元-139元。上市当天有可能130元开盘涨停，如果市场表现一般，上市开125元左右的话，低于127元及以下可以考虑进一点，后面在合理区间或者超出合理价格可以考虑卖出。个人观点，具体看市场情绪。
即将上市可转债提醒：
（1）2月7日：三房转债（110092）
（2）2月7日：福新转债（111012）
（3）2月8日：恒锋转债（123173）
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