康医转债是否可以博下修套利呢?

$康医转债(SZ123151)$ 

一、康医转债概况

1.剩余规模:7.0亿。

2.到期赎回价:115元。

3.债券评级:A+。

4.转股价值:转股价28.22元,溢价率为54.65%,剩余年限5.762年,目前转股价值为73.67元。

5.行业:医药生物-医疗器械-医疗设备。

二、公司简介

康泰医学系统(秦皇岛)股份有限公司(康泰医学300869)的主营业务是医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售。主要产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类,建立了完善的研发、生产和销售体系。公司产品凭借良好的性能和较高的品牌知名度,已经累计销售至全球130多个国家和地区。

三、投资价值分析

(1)下修条件需要满15天,现在康医转债截至9月27日已经有10天满足了,还差五天就可以满足下修条件。下修触发价为23.99元,也就是说后面几天只要公司价格低于这个价,就可以了,目前是20.77元。

这是公司发的公告。

(2)康医转债所在行业为:医药生物-医疗器械-医疗设备,最近这个行业整体低迷,估值都到了近十年低估了。大家知道,最近三年有疫情,开始的时候对这个行业很看好,所以涨势较好,市场火,所以一路上涨,后来因集采等原因,价格一路下降,但这个行业是没问题的,因为是人类就会生病,就会有需要,所以,该行业后期一定会回到原来的正常估值水平。

(3)康医转债这家公司的价格也是一样,一路下降到现在,可转债的价格也是,上市当天转股价值99元,对应的给出了143元的价格,随后一路下降到现在114元,转股价值在96元-98元左右,给出的溢价率为30%左右。

(4)我们可以查到,公司最大股东:胡总持有的康医债券占公司的46.8%,该债在2023年1月后进入转股期,虽然到现在还有3个月,但公司多数会提前做准备,毕竟下修的机会不是你想有就有的。所以,也很有可能他会为此出货而下修。

(5)另外,我们查到,公司现金只有6亿左右,但短期借款就大概有9亿,加上此次的转债7亿,所以公司在还款方面也是有一定的压力的,所以公司后期绝对不想还款,综上所述,能确定该债的下修动力较足。

(6)最后,我们再看一下目前康医转债的情况,现价114元不到,而到期价为115元,是相对有安全底的,加上现在整个市场比较低迷,很多债价格都不贵。

四、总结

假如,我们现在参与进来,五天后,提议下修,至少能有5%的收益。

当然也有存在不提议下修的可能性,那如果公司不提议下修,我们114元进的价格,后期也最多到110元了,相对来说风险较小,加上后期市场反弹,公司价格上涨,也会给债带来价格上涨。所以,本人决定入二手试试。

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逸宏价投研究院10-02 08:58

谢谢

交易要心静如水09-28 11:18

写的不错