今天给大家分享一下关于博杰转债的投资逻辑吧，希望能帮到大家在以后的选债过程中有一个思路。
一、博杰转债简介
1.剩余规模：5.26亿。
2.到期赎回价：115.00元。
3.债券评级：AA-。
4.转股价值：转股价61.85元，溢价率为80.79%，转股日期2022年5月23日，目前转股价值为63.86元。
5.行业：机械设备-自动化设备-工控设备。
二、公司简介
珠海博杰电子股份有限公司（博杰股份002975）是专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，致力于为客户提供自动化测试和自动化组装一站式解决方案。主要产品是ICT测试设备、FCT测试设备、传感器测试设备、声学测试设备、自动涂胶机、镭射自动组装设备、Holder治具。
三、复盘分析
（1）首先珠海博杰电子股份有限公司在2021年11月17日发行了博杰转债，由于该债规模较小，大股东配售较高，所以之前也受到过游资的追捧。
（2)上市后，博杰转债的价格之前最高到过155.4元，在2022年5月30日时公司发了提议下修公告，当天收盘为116.91元。
（3）第二天，也就是5月31日，博杰转债价格开为125元，此时因价格高于价值，所以我们并没参与它的下修套利。当天也是受游资的关系，价格最高冲到了134.738元，收盘价为125.895元。当时我们核算价格低于122元就参与，但没到那个价格，所以一直没参与。6月1日最低到了123元，与我估算的价格相差一元，本来也是可以参与的，但由于没太关注所以也没参与，但有些伙伴在123元多参与了。
（4）6月17日是公司召开股东大会的时间。后面直到6月16日左右，可转债的价格上涨到了130元，当时楼主本人提醒持有的同学及时卖出。卖出原因是因为开会下修到底，它的价值也只有128元左右，130元已经高估了，所以不用等下修是否成功，价格到了就可以选择卖出。果然6月17日股东大会没通过，即博杰转债下修不成功。
（5）由于下修不成功，博杰转债在6月20日价格直接跳水，开120.998元，收117.955元。在7月14日是由于市场原因博杰转债价格到了113元多，此时价格相对来说很便宜了，所以当时我们参与了，参与的投资逻辑是博弈下修。一直到8月2日，价格又上到了122元，我们认为哪怕公司提议下修，该债的合理价格也就在122元-125元左右，所以当时不等公司提议下修就及时出手了。
（6）可以从价格上看出，从本次出手后，转债随后的价格就一直在120元左右变动，证明本人的投资逻辑是正确的，即到了它的价值就要及时出手。
四、总结
那么，8月30日又从昨天的121元左右直接到了115.46元，是什么原因呢？我们现在是否可以再次入手呢？
查了一下相关公告，8月16日公司公告说暂时不下修，但并没说确定不下修，所以市场价格并没多少变化。而在8月30日，公司明确说明了，以后6个月都不下修。那么，公司不下修，价格自然就回到了原本的价值了，所以价格又一次跳水。
最后，大家最关心的问题来了。问题就是那么此时此刻我们能参与吗？
按目前数据，博杰转债的转股价值为63.86元，价格为115.46元，到期赎回价为115.00元。假设半年后下修了，转股价值提高到100元左右，那么对应的合理价格为122元。所以，公司半年不下修，市场对价格是不可能达到120元了，除非公司正股大涨，正股需要大涨30%左右，债的对应合理价才能达到122元左右，122-115.5=6.5元，6.5/115.5=5.6%。所以，目前博杰转债没有太高的投资价值，至少半年内正股不大涨的情况下，债价估计一直在113元-116元之间波动了。
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