据市场普遍预期，美联储将于2015年开始加息，对于如何在这次风波中不被加息吞噬投资者利润，美国投资者商业日报（Investors’Business Daily）分析师Paul Katzeff发表一篇题为《9招驾驭美联储加息》（Nine Ways To Play Rising Interest Rates）的文章，为投资者点亮明灯。
近期，美股市场上讨论的最激烈的莫过于美联储加息的具体时间，数名顶级互惠基金策略师预计，极有可能实在2015年上半年或是下半年。而“现在摆在眼前的真正问题是该如何投资。”
美国投资者商业日报（Investors’Business Daily）分析师Paul Katzeff在一篇题为《9招驾驭美联储加息》（Nine Ways To Play Rising Interest Rates）上，总结数位顶尖基金经理的论点，为投资者指明9个方向。
第一：避免投资两年到五年期公债
黑石集团（BlackRock）全球首席投资策略师拉斯•克斯特里奇（Russ Koesterich）解释，投资者对美联储加息的担忧已经令较长期公债价格承压下挫。
克斯特里奇称：“随着利息上升，两年到五年期公债收益率讲很可能进一步下挫。”
上图为2年期公债收益曲线：收益率上升意味着短期公债价格下降
第二，警惕REIT债券代理股票（Bond-proxy Stock）
USAA共同基金集团首席投资官马特•弗洛伊德（Matt Freund）称，诸如公共事业、房地产投资信托公司（Real Estate Investment Trust，简称REIT）等债券代理公司股票（Bond-proxy Stock）往往为股东提供客观的股息分红，但是这些股息并没有上升空间。
如果美联储如市场预期一样加息，投资者也会转而投资那些可提供与利息同步上升的回报的有价证券，这样的情况下，上述股票价格可能会下滑。
第三，注重股利成长股
弗洛伊德称，相对而言，我们更加青睐股利成长股，并且看好以下个股前景：微软 (NASDAQ:MSFT)、因特尔 (NASDAQ:INTC)、伊顿集团(NYSE:ETN)、通用电气(NYSE:GE)、埃克森美孚石油公司(NYSE:XOM) 以及雪佛龙公司(NYSE:CVX)。
弗洛伊德指出，上述个股的收益率2.4%到3.4%之间，而且它们的股息都有上升的空间。
第四，投资浮动利率杠杆贷款
施利文金融（Thrivent Financial）公司旗下管理6.96亿美元资产的Thrivent Diversified Income Plus Fund首席经理人Mark Simenstad对能与与利息同步上升的浮动利率固定收益极为钟爱，其中之一具有浮动利率的杠杆贷款。
这类杠杆贷款票面利率一般都是每个季度有所变动，而且在公司的资本结构上，杠杆贷款要优于高收益债券（即垃圾债券），为投资者提供更多的保障。
投资者可以通过投资多样化基金，如Simenstad所属的施利文多样化收入+基金（Thrivent Diversified Income Plus Fund）投资此类资产，也可通过在这类资产上有更高权重的基金品种，如景顺高级贷款基金（PowerShares Senior Loan ETF）（ARCA:BKLN）以及奥本海默高级浮动利率基金（Oppenheimer Senior Floating Rate Fund），来扩大对浮动杠杆贷款敞口。
不过杠杆贷款也有不足，现阶段，评级公司对其评级为“低于投资级别”。 Simenstad解释称，尽管杠杆贷款浮动利率降低了利率风险，但是投资者信贷风险并没有降低，而近期，信贷风险已经让景顺高级贷款基金承压下行。
第五，投资浮动利率抵押贷款
投资浮动利率固定收益资产还可选择机构担保浮动利率按揭产品，此类抵押贷款利率一般在3到5年内是固定的，再此之后开始浮动。Simenstad也投资此类产品。
第六，投资纯利息抵押贷款
Simenstad常用纯利息（Interest-only）抵押贷款来对冲利率上升风险。在相应贷款实行低利率的情况下，随着利率的上升,借款人的违约风险将会下降。而这将推动贷款价格上涨。
Simenstad称，关键是要抢在利率低的时候购买付息证券。
第七，投资可调利率优先股
浮动利率优先股（又称可调利率优先股）同样被列为Simenstad优选投资标的之一。浮动利率优先股与普通优先股的区别就在于前者的利率是按一定的标准根据市场的变动来调整的，特点是能保证投资者在市场利率变化中均能获得长，中，短期三种金融资产内最高的利率报酬。
浮动利率优先股将利率期限结构变动的风险转移给了发行人，此外，由于其利率的可调性，它的市价波动比相应的普通优先股小，起到了减少利率波动风险的作用。
Simenstad目前旗下拥有部分南加州爱迪生公司（Southern California Edison）优先股，评级BBB，票面利率达到6.25%，收益率为5%左右。该股要到2022年才可赎回。
如果现在兑付, Simenstad只能拿回本金,但没有更多的利息。如果现在不兑付,该优先股票面利率浮动将超过3年伦敦同业拆借利率(Libor) 420基点以上。
值得一提的是，对于浮动利率金融产品组合（杠杆贷款、抵押贷款、优先股混合组合）这类“大杂烩”的产品，Simenstad评价颇高。
第八，投资保险股
Simenstad所领导的基金31%的资金目前正投资于股票。Simenstad预计，此轮利率上升，保险公司将继续受益，这些公司应该能够以现行低利率为客户放贷。
Simenstad称，美国境内，他看好世界500强公司保德信金融(Prudential Financial)(NYSE:PRU)；美国境外, Simenstad更倾向投资苏黎世金融服务集团（Zurich Insurance Group）。
第九，国外寻找高收益债券以及派息股票
最后一招较为另辟蹊径。克斯特里奇称，在美联储加息情况下，投资者可将投资目光转向那些中央银行仍保持低利率的国家，寻找高收益债券以及派息股票。
（译自Investors.com）