新股申购启动，市场打新热情高涨。不过，此轮新股遭遇史上最低网下中签率。同时，新股申购带来大量资金锁定，导致A股大幅波动，但A股基本结构和驱动因素并未发生变化，市场“有底无高度”格局不会发生改变。关注军工、互联网、信息安全、新能源汽车、环保、电力设备六大主题。
1、新股遭遇史上最低网下中签率
在经过半年的暂停后，新股申购上周启动。市场热情火爆至极，新股遭遇史上最低网下中签率。已公布结果4只新股网下有效申购中签率仅为0.22%，而1月份时候为15.4%。网上中签率为0.57%，1月份时候平均也有1.75%。即使与07年牛市阶段相比，网下中签率仍小的可怜，而网上中签率也难言优势。
网下中签率的寒酸一方面源自市场热情的火爆，上一次15%的中签率让机构投资者充满期待，而至少44%的涨幅则诱惑无穷；另一方面申购规则的变化也促使了这一局面，根据新规，网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%，而本次大多新股即达到这一门槛。
发行的低价也对火热申购有所贡献，本次新股发行市盈率不足行业均值的80%，而上一轮则是超过了86%。
2、巨幅资金锁定冲击A股
市场对新股的热情导致大量资金锁定，A股指数迎来三连阴。首批四只新股网上网下共冻结资金3812亿元。这一数字也创下了新股单日资金锁定额创下了11年中以来的新高，在1月份新股发行过程中，单日资金锁定仅在1000亿元左右。上周资金锁定总额预计接近7000亿元。
3、本周资金将陆续释放
本周资金将得到缓解。3只新股本周申购。周一首批四只新股的申购资金解冻，两只新股申购，由于后者总规模相对稍大，资金小幅趋紧。周二依顿电子解冻，富邦股份申购，规模差距较大，预计资金得到缓解，规模在2000多亿。周四两只解冻，无申购，资金将得到明显缓解，规模预计在3000多亿元。
4、年内资金锁定难超将逐步弱化
按照年内100家的进度，预计未来一周有3-4只新股发行，密度较当前大幅减弱，日均资金锁定额在2000-3000亿元之间，新股锁定资金对A股的冲击将弱化、常态化。
5、市场观点：微刺激远未结束，托底经济市场有底
新股申购带来的资金涨退潮导致近期股市大幅波动，但A股基本结构和驱动因素并未发生变化。微刺激远未结束，经济能稳住；货币虽然不会大幅宽松（短期不会全面降准），但对流动性的担忧一定要打消；风险释放将以时间换空间逐步释放。
因此，市场“有底无高度”格局不会发生改变，蓝筹搭台成长唱戏仍是主要投资逻辑，继续关注军工、互联网、信息安全、新能源汽车、环保、电力设备六大主题。