由于日本政府的干预，全球最大的债券市场已经“死亡”。目前，日本交易量暴跌不仅传染到全球主要市场，投资者还被迫转向金融衍生品市场寻找流动性。美联储逐步撤出激进的资本注入措施，首先是债市，现在是股市，接着又会降低对抵押物的依赖性，投资者担忧市场流动性已经成了一个很严重的问题。
日本债市交易清淡，美国债市越来越缺少活力，摩根大通(JPMorgan)警告说欧洲市场的流动性也显不足。流动性的不稳定令市场极度担忧，而美联储有可能会在问题最严重的时候加速缩减购债。
交易员被迫进入衍生品市场。10年期国债的期货交易量正在创历史新高；受债券交易暴跌影响，截止2013年，场外衍生品合约的名义价值已经高达7100万亿美元，相比过去十年暴涨了五倍；意大利国债期货合约的交易量自2009年以来已经飚升了800％
日本债市已“死亡”，股市汇市正走向末路
根据路透报道，日本的债券市场已经死亡，股市和汇市也在走向末路。
“日本史无前例的资产购买计划“冻结”了国债交易，最大程度地抑制了日元波动，并且降低了股市交易活动。”
三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp)首席策略师宇野大介(Daisuke Uno)表示，现在日本所有的市场都很平静，日本央行(BOJ)自去年起就主导了国债市场，近来货币和股票市场的参与者也越来越少，交易范围极窄。
根据瑞穗信托银行首席基金经理Takehito Yoshino称，股市买入和卖出资金流双双下滑，市场缺少活力，问题十分严重，交易员和交易商无法获取资本利得。
日本国债一级交易商瑞穗证券2013年称：“日本国债市场已宣告死亡，只有日本央行在驱动国债价格。” 日本证券业协会公布的报告显示，2013财年日本国债平均交易额（剔除短期国债）为150万亿日元（约合1.5万亿美元），同比下降18%，创下2004年以来新低。
受日本央行实行超大规模量化宽松政策，购入大量国债影响，市场上流通量减少，银行等投资者进行国债交易难度增加。有金融市场相关人士对此表示担忧，称日本央行购债导致市场流动性降低，因某一突发事件就导致利率市场剧烈波动的风险不容忽视。
德意志证券首席日本利率策略师Makoto Yamashita说：日本投资者猜测该国央行明年和后年会继续购入国债。这些投资者想当然的认为，当二级市场的国债越来越少时，他们还可以将高价买入的债券卖给日本央行。日本央行如果缩减购债，后果太恐怖，他们想都不敢想。
死亡气息传染全球
美国和日本走在同一条路上，因为美联储持有三分之一的10年期国债。
5百万美元以上的大宗证券交易量比例的近年来一直处于下滑趋势，规模在1至5百万美元之间的证券交易量也在减少。
欧洲市场也好不到哪里去。根据彭博报道，欧洲市场五月出现裂痕。基于对欧盟反对党可能在议会选举中胜出并破坏欧元区复苏的猜测，投资者纷纷抛售意大利，西班牙和希腊国债。由于抛售加剧，流动性下降，10年期意大利国债买卖报价差在5月23日扩大两倍，即6个基点，为年内最高。
市场参与者疲惫情绪渐长。瑞士隆奥银行(Lombard Odier)的资金管理经理Grant Peterkin在6月11日称，流动性下降，投资者正在平仓，市场会遭受不同程度的挤压。
投资者转向衍生品交易市场
为寻求流动性，全球投资者将目标转向金融衍生品交易市场。固定收益衍生品交易的繁荣暴露了全球债券市场的隐患：投资者无法买入和卖出债券。10年期国债的期货交易量正在创历史新高，而到期债券投放量去年下跌了三分之一。
交易员被迫进入衍生品市场。国际清算银行（BIS）最新数据显示，受债券交易暴跌影响，截止2013年，场外衍生品合约的名义价值已经高达7100万亿美元，相比过去十年暴涨了五倍。
芝加哥商品交易所(CME)数据显示，今年前五个月的10年期国债期货合约总量高达1.404亿张，接近去年全年水平。
路透数据显示，意大利国债期货合约的交易量自2009年以来已经飚升了800％；而法国财政部的数据则显示，意大利国债平均日交易量在过去十年下跌了57%。意大利国债市场为欧洲最大，市值约24.3亿美元。
纽约联储(New York Fed)数据显示，7年和11年期到期债券周交易量为963亿美元，同比下跌32%。(译自Zero Hedge)