十六年前，淘宝还是一个公寓楼里的小私企，马云爸爸还是到处碰壁的创业仔。十六年前，A股还没有上证50指数，价值投资与市场投机的区别，还没那么泾渭分明。
十六年前，基金净值还是一个只精确到“分”位，即小数点后两位的数字。那一年，证监会将分精确到了“厘”，既小数点后三位，一边将基金净值变成了四位数，一边开启了基金精细化管理的先河。
十六年前，基金业在质疑声中匍匐前进，2002年48只可比股票式封闭基金的业绩较沪深综指差了3.75个百分点，收益仅为-21.67%，普通投资者对基金业的信心出现了危机。
那一年，南方基金成立了历史上第一个保本基金产品，这一浓墨重彩的一笔，后来甚至进入了基金从业资格的考题，它的名字现在叫做南方避险增值。也是那一年，一位澳洲归国的年轻人孙鲁闽，从银行体系的铁饭碗中走了出来，进入了南方基金，也就此扎根在了财富管理行业。
十六年的时间，孙鲁闽持续钻研避险与增值之间的平衡之道。2010年12月，孙鲁闽担任了上述南方避险增值的基金经理。10年中，孙鲁闽坚持绝对收益为基金管理目标，同时将稳健增值的风格在南方安泰养老以及其他专户基金的投资中进行了验证。
十六年后的今天，南方基金与孙鲁闽欲凭借十六年稳健增值投资经验，推出南方致远混合型证券投资基金（007415），以期复制南方避险增值CPPI策略在市场上的成功。
世界财富的长河中有无数耳熟能详的名号。巴菲特，格雷厄姆，索罗斯……他们对财富都有不同的看法，对风险与避险的平衡也有自己的理解。
过去的20年中，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦获得了8%左右的年化收益，这一成绩已经高于标普500指数同期收益。然而在全球资产配置表现更好的基金则是同样著名的耶鲁基金，后者年化收益达到11%左右。耶鲁更擅长风险资产和另类投资，在高收益的同时，也面对着较高的风险。
增值和避险是所有基金经理需要面临的问题，避险和长期收益也并不冲突。南方避险增值的业绩便能作为参考。
在过去十六年中，南方避险增值获得了高达434.64%的总收益，而南方避险增值也成为了唯一一只增值达到4倍的基金；且基金年化净值增长率达11.4%，远高于上证指数3.2%的年化增速。
巴菲特曾经有一个名言，投资的要诀，第一是保住本金，第二是保住本金，第三是谨记第一条和第二条。可见保本对财富增长的重要意义。但是巴菲特价值投资策略，往往尽可能忽视短期波动追求长期受益，仅通过企业内在价值提供安全垫的方式暴涨波动在可控范围内，这种偏被动的方式，让巴菲特在千禧年之前的收益并不及此前30年巴菲特的辉煌战绩。
有一道非常常见的财商题是这样的：你要做一笔投资，现在存在两个选项，四年每年收益15%，和四年中三年收益50%，一年亏损50%，你更倾向于哪种策略？很多人会选择后者，但事实上前者的收益率更高，为75%，后者仅为68%。可见控制回撤的意义，远比短期高收益来的重要。
而根据南方避险增值的数据，从2004年到2018年，该基金历年净值增长率分别为 0.6%、 12.48%、 82.76%、 80.08%、 -20.38%、 12.44%、 5.54%、-1.91%、3.22%、1.74%、15.94%、16.83%、1.13%、4.43%、-0.72%——在其诞生的16年中仅有三年出现回撤，仅一年回撤超过2%，两年的收益超过80%。
拿近一点的数据来说，孙鲁闽管理另一只基金——南方安泰混合基金成立以来在2016年、2017年、2018年、2019年1季度均取得了正收益，净值增长率分别为0.09%、4.82%、0.34%、5.72%，累计净值增长率达11.29%，过去四年一季度的行情，想必让投资者非常难忘。
证券市场波诡云谲，波动风险客观存在，如何才能尽可能的回避风险，获得绝对收益呢？将安全的固定收益类回报作为安全垫，以此作为股票仓位的约束——这个策略被称为CPPI策略，其一直指导着南方避险增值与孙鲁闽为投资者的财富进行保值增值。
孙鲁闽曾为投资者们举过个例子：如果一个一年期产品所选取的债券配置年收益在3.0%左右，各项费用总计1.5%，那么扣费后的净票息收益大约在1.5%。如果将股票仓位控制在5%以内，那么1.5%的安全垫可以应对持仓股票下跌30%的损失。这一安全垫将随市场变化不断进行调整，从而影响组合的股票仓位。
经济学家周金涛曾预言2019年的风险与机遇。在全球范围的经济预期剧烈变动之下，财富的齿轮在不断地切换着档位，或前或倒，或急驶或徐行。
而在这样的大背景下，孙鲁闽拟任基金经理的南方致远混合也将在5月份开放认购。
根据基金资产配置计划，该基金将在初期主配高评级信用债及货币市场工具，以积累安全垫，并采用收益增强策略确定资金底线，将安全垫一定系数的资金投入风险资产，力求实现基金资产持续稳定增值。
2018年初，信用市场风险事件迭出，银行间利率走高，信用利差走阔，信用债走势整体低迷。在2019年，随着经济局势逐步明朗，央行维持货币流动性合理充裕，这对于经历过调整的信用债市场无疑是好迹象。而在权益市场中，各类风险预期被充分计入，指数在快速上涨后也已经经过调整与获利了结，长期价值已经在一定程度凸现。