经过前段时间MLCC涨价潮后，7月13日又传出电阻厂商也在酝酿下一步涨价计划，或受此消息影响，国内重要的电容电阻厂商风华高科当天股价涨停。据行业人士分析，由于供需失衡，MLCC涨价潮或将持续到2019年，收益于涨价概念，风华高科可能有机会复制去年方大炭素的神话。不过，风华高科行业内话语权不高，仍需警惕短期过度炒作的风险。
近期大盘走势持续低迷，风华高科却逆势攀升，股价连创新高。7月13日，风华高科股价再度飙升，早盘一路上涨，尾盘直接涨停，当日最终收报21.96元，上涨10.02%。
上市公司此轮股价上涨，主要受益于MLCC（片式多层陶瓷电容器）厂家大幅度涨价。而7月13日涨停，很大程度上取决于电阻价格上涨。7月13日当天，市场传出消息，主要芯片电阻厂酝酿下一波涨价计划，大约9月份开始启动。
风华高科主要从事电子元器件的生产与销售，主营产品为MLCC、片式电阻器和片式电感器等。因此，无论是MLCC涨价还是电阻器涨价，上市公司均可获益。自今年年初以来，风华高科股价从12.20元涨至21.96元，涨幅高达80%。
2017年年中，由于全国各地打击地条钢系列行动，电弧炉必备材料石墨电极价格疯涨，这波涨价潮中，方大炭素股价一路狂飙，当时甚至被誉为“宇宙总龙头”。若电容器、电阻器价格持续疯涨，风华高科或有机会复制方大炭素的神话。
风华高科受益
近年来，电子行业也已经历过部分元器件价格疯涨的行情。自2016年年中以来，以内存（DRAM）为代表的存储器价格疯涨，甚至有电子爱好者认为，囤积内存条的收益，比买房都高得多。
不过，国内尚没有DRAM内存厂商大规模投产，国内公司无法享受到价格上涨的红利。这波MLCC涨价，风华高科等国内厂商却可以从中获利。
2017年，风华高科MLCC销售量达1069.65亿颗，电阻器销售量达2066.00亿颗，同比增速分别为25.81%和44.38%。增速较为可观，考虑到市场行情，上市公司继续扩张产能。据悉，2017年8月和10月，风华高科两次发布公告扩充产能，拟投入3.58亿元扩充电阻器，投入5556万元、5000万元用于新增MLCC产能和自动化提升技术改造项目。也就是说，合计投入4.64亿元用于扩充电阻器和MLCC生产。
从去年下半年开始，风华高科MLCC产品已经历过三轮涨价，整体涨幅大约为25%-30%。部分电容器，原来卖3块钱，如今已卖到20块钱，甚至翻10倍的都有。
2018年7月6日，风华高科发布上半年业绩预告修正公告，预计上年年净利润约为2.8亿元至3.2亿元，同比增长150.70%至186.51%。
根据2017年年报显示，风华高科片式电容器和片式电阻器营收分别为8.23亿元和6.32亿元，占营收比例分别为24.53%和18.84%，合计占比43.37%。随着电容器和电阻器的涨价，预计两类产品占公司营收、净利润比重将持续提升。
外资积极抢筹
值得注意的是，此轮MLCC价格上涨，逻辑与内存价格上涨极为类似，少数公司控制产能，而需求量却越来越高，供需失衡导致价格持续暴涨，并导致部分经销商趁机囤积居奇，进一步推动价格上涨。
或是基于上述逻辑，风华高科近期受到外资积极抢筹。在互联互通市场相对弱成交背景下，7月10日，风华高科获北上资金净买入1.22亿元，首次登榜深股通成交活跃股，并成为净买入金额最大个股。
近一个月以来，风华高科深股通持股比例从6月14日1.52%升至7月13日2.88%，持股市值也从2.08亿元增至5.89亿元。同期，上市公司股价从14.34元涨至21.96元，涨幅达53.14%。
风华高科日K图：
实际上，经过2015年内存价格低谷，2016年智能手机厂商疯狂扩大内存容量，手机内存动辄3GB、4GB，甚至有厂商直接拉高至6GB，而当时，PC端电脑内存也仅以2GB、4GB为主。当时，三星、美光和SK海力士，不仅没有积极增加市场最紧俏的DRAM内存芯片生产线，反倒转过头来扩产了不太紧要的NAND闪存，从而引发内存涨价潮。
随着内存价格暴涨，存储器大厂美光股价随之暴涨。从2016年6月初12.61美元（前复权）股价，飙升至目前56.35美元，两年时间股价暴涨346.87%。
美光月K图：
对比美光两年涨了3.5倍，风华高科似乎仍有成长空间。不过，内存市场高度垄断，几乎为三大巨头把持，而MLCC市场目前仍由日韩厂商控制，村田、三星机电、TDK以及国巨等日韩台厂商仍是主要受益者。
风华高科深耕国内市场，也能在这波价格上涨中分一杯羹，考虑到上市公司一个月涨幅已超过50%，或许需要警惕短期股价过快上涨的风险。
从7月13日龙虎榜数据看，买一和卖一都是深股通专用席位，可见此轮行情与外资疯炒密切相关。不过，当日深股通净额却是负数，说明外资正在高位出货。至于行情是否持续，可能取决于电容电阻器涨价幅度，以及风华高科产能扩张情况。
行情能否持续？
翻看近一个月龙虎榜数据，两个营业部行为值得玩味。6月22日和7月9日，中天证券深圳民田路分别净卖出619.16万元和1535.31万元，但7月13日，该营业部又净买入1813.05万元。似乎是前期收益逢高卖出，但看到风华高科行情又起，又买入潜伏。
而金元证券成都益州大道营业部则只买入不减持，5月17日净买入1870.83万元，6月22日又净买入2227.29万元，说明该营业部一直看好风华高科。
这波行情，主要源自MLCC产品涨价，而涨价主要与相关需求持续增加有关。电容器、电阻器是最基础的电子元器件，应用范围广，且需求量大。比如快速充电技术，提高通信标准等，均需要更多数量的MLCC。
以iPhone手机为例，随着手机性能的提高，MLCC产品的应用数量也越来越多。iPhone4S时，单个手机需要的MLCC数量约为500颗左右，等到iPhoneX时，单个手机需要的MLCC数量已经超过1100颗。
根据博思数据预测，2017年MLCC需求量4万亿颗，市场空间约为100亿美元，预计2020年需求量将扩大至4.85万亿颗，市场空间将增至115亿美元。（未考虑涨价因素）
MLCC国内市场份额方面，村田、三星等日韩厂商份额较高，风华高科2016年占比约在3%左右。
智能手机等领域需求在增加，可是各大厂商供给却很紧张。用于辅助驾驶和工业自动化等技术快速发展，汽车、工控等高阶应用快速增长，导致村田、三星机电、TDK等日韩MLCC龙头放弃中低端市场，转而扩张汽车、工控等高阶应用。
因此，有研究机构认为，受益于行业供需格局优化，MLCC目前处于景气周期中。需求旺盛，以及低端产能供应紧张，预计此轮行业景气周期有望持续到2019年。@今日话题