$基蛋生物(SH603387)$ 跟踪基蛋也有三年时间了，借这次中报说两句。
中报发布后乍一看挺差，但是事实是否如此呢？
中报显示，剔除新冠收入后公司营收6.75亿元，与19年中报相比增长53%，4年的复合增长率在12%左右，这个增速是否令人满意各位见仁见智。
再看看净利润，23年2季度净利润仅增加4700万元，原因是公司的销售费用率在二季度大幅提升，单季度增加了9800万的销售费用，直接带动23年上半年销售费用率来到了21.41%(23年1季度这个数据还在10.76%）。其他费用影响不大(管理费用同比下降6.42%，研发费用同比增长8.27%）。
如果看毛利率，23年上半年毛利率为68.11%，比疫情三年(65.27%、65.43%、67.27%）的毛利水平都要好。原因是低毛利的新冠收入大幅降低。可以看出，公司的赚钱能力一直在稳步回升，但仍未回到19年的水平(19年半年报毛利率71.55%)。
今年二季度基蛋加大了销售投入，其实从上半年大规模开招商会、加快扩大销售团队规模等动作已经给了预期。另外去年新装机的产品开始贡献收入，今年上半年基蛋正式推出的小流水线、新装机的产品要贡献收入还需要时间，这一趋势并没有变化。
基蛋现在的问题是刚要把潜心研发几年的新产品大规模推向市场的时候遇上了医疗FF，短期内推广势必受到影响，但长期看好的产品最终会受到市场青睐。
中期分红挺意外的，如果公司开展回购的话可能更合适。
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