二、为什么我国资本市场在2023年-2024年较以前发生质变，从负和博弈变成正和博弈： 我国资本市场在2023-2024年相比较2005-2022年发生质变有以下几个因素：（1）房地产从2021年高点下滑（从年销售18.1万亿下降到2023年11.7万亿，预计未来8-9.5万亿元，这是直接新房销售额不包含房地产延伸产业链装修之类的），整个全国房地产的投资金融属性逐渐消失，老百姓第一投资需求逐渐从固定资产投资向股权投资转移，并且老百姓存款达到149万亿（最近5年19-2023年存款增加近75万亿元）。（2）整个社会资金成本大幅度下降，以及可投资产出现资产荒，老百姓预期回报率从15年P2P的8-10%到2017年的5-6%逐渐下降到现在的2-3%（整个社会因为房地产的增速大幅度下降，地方政府投资大幅度下降预期回报也从8-10%下降到现在的2-3%），而股市的分红率已经达到了2.5%-2.8%并且虽然中国经济增速下降上市公司综合净利润也能在可以预期的未来整体保持5-7%的增长，股市对于大资金的吸引力大幅度增强（中国移动分红率从38%提高到70%），估值直接从10倍P/E提高到16倍，大资金（1万亿元长期资本）要的是稳定持续的回报而不是资本利得大幅度增加。（3）加大并强制分红，中国股市2023年第一次现金分红+增持>融资（IPO、定增、可转债等）+套现+融资融券利息+交易手续费+印花税，资金净流入在100-200亿元（如果不算融资融券利息资金资金净流入1381亿元），但是2021年和2022年是资金净流出1.8万亿元左右，预计2024年资金净流入在4000-5000亿元以上。（4）IPO申报到上市到退市全域监管，以前申报撤销以后就不监管。（5）大规模限制无序套现，套现金额从每月450-550亿左右下降到2024年平均的100亿左右（4月份减持96亿元，增持105亿元），下降幅度超过70-80%。（6）上市公司主体明显变好，市值前150名上市公司中优秀的上市公司数量（优秀公司定义为中长期能给股东带来比较好的回报公司），2010年末22家，2015年末29家，2023年45家，并第一次出现比亚迪这样的超级世界级的消费巨头公司，以前A股除了茅台以外（国家级），基本上都是To B和上游资源股、银行股等周期股。（7）限制资本市场无序融资，融资规模从去年每月平均1300-1500亿元，下降到现在每月500-700亿元。（8）国家重视程度不一样，2021年以前地方财政主要以土地财政为主，而且卖地非常容易获取资金，但是2021年以后土地财政下降超过25%以上（2021年的8.5万亿下降到2023年5.8万亿），国加必须扩大税源。其次以及我国社保基金只有2.8万亿元（美国是11万亿美元），国加必须要让社保基金保值增值。再者，人民币国际化，需要一个强大而有力的资本市场（股权、债券以及衍生品的）来承接资本市场，而后国家发布《国九条》等一系列文件，基本上确立了资本市场未来是会超过房地产的最重要市场。综上所述，在2023-2024年以后中国资本市场已经和过去发生质变，已经变成正和博弈的市场。