苹果要用OLED屏啦，这意味着三星在力撑OLED后，终于迎来了有机发光二极管显示技术将全面占领中高端手机市场。A股利好龙头有：$濮阳惠成(SZ300481)$、$中颖电子(SZ300327)$、$欧菲光(SZ002456)$等。
本人因为一些创业公司在OLED方面的研发，学习了一些相关知识，坚信具有柔性、低能耗、高亮度、可视角广特质的OLED在产能放大后，一定会在中高端移动终端上成为标配，现将一些思考和整理的专业文献分享如下。
一、OLED发光原理
OLED(Organic Light-Emitting Diode)，即有机发光二极管。其工作原理是在电场驱动下，通过载流子注入和复合导致发光的现象。其原理是用ITO玻璃透明电极和金属电极分别作为器件的阳极和阴极，在一定电压驱动下，电子和空穴分别从阴极和阳极注入到电子和空穴传输层，然后分别迁移到发光层，相遇形成激子使发光分子激发，后者经过辐射后发出可见光。辐射光可从ITO 一侧观察到，金属电极膜同时也起了反射层的作用。
OLED的结构示意如上图：
基层（透明塑料，玻璃，金属箔）——基层用来支撑整个OLED。
阳极（透明）——阳极在电流流过设备时消除电子（增加电子“空穴”）。
有机层——有机层由有机物分子或有机聚合物构成。
导电层——该层由有机塑料分子构成，这些分子传输由阳极而来的“空穴”。可采用聚苯胺作为OLED的导电聚合物。
发射层——该层由有机塑料分子（不同于导电层）构成，这些分子传输从阴极而来的电子；发光过程在这一层进行。可采用聚芴作为发射层聚合物。
阴极（可以是透明的，也可以不透明，视OLED类型而定）——当设备内有电流流通时，阴极会将电子注入电路。
OLED发光时，会在两端施加一个电压，电流从阴极流向阳极，并经过有机层（电流指电子的流动）；阴极向有机分子发射层输出电子，阳极吸收从有机分子传导层传来的电子，在发射层和传导层的交界处，电子会与空穴结合；当电子遇到空穴时，会填充空穴，并以光子的形式释放能量。光的颜色取决于发射层有机物分子的类型，放置不同的有机薄膜，这样就能构成彩色显示。光的亮度或强度取决于施加电流的大小，电流越大，光的亮度就越高。
二、OLED的特质
OLED被称为第三代显示技术，受到人们的青睐，是因为其与LCD 为代表的第二代显示器相比，有着突出的技术优点：
1、自发光特性，不需要背光源；2、具有柔性特质，因为全固态特性，无真空腔，无液态成份，抗震动性强；3、低压驱动和低功耗特性，直流驱动电压在10 伏以下，易于用在移动终端上；4、具有快速响应特性，响应时间为微秒级，比普通液晶显示器响应时间快1000 倍，适于播放动态图像；具有宽视角特性，上下、左右的视角接近180 度；5、宽温度范围特性，在零下40 摄氏度至零上85 摄氏度范围内都可正常工作；6、高亮度特性，显示效果鲜艳、细腻。
三、发展历史
香港的美籍华裔教授在柯达研究实验室发现了有机发光二极体。1990 年，Burroughes 等人发现了以共轭高分子PPV为发光层的OLED，从此在全世界范围内掀起了OLED 研究的热潮。邓教授也因此被称为“OLED之父”。过去二十多年的时间里取得了巨大的进展。在发光效率方面，OLED远远高于PDP、CRT的水平。1998年，日本先锋公司率先推出了OLED车载显示器；2000年9月，Motorola推出第一部采用OLED显示屏的手机；2001年12月，铼宝公司推出了使用自产的单色OLED显示屏的手机产品；2002年9月起，三星公司开始批量推出使用256色OLED副屏的手机。制约OLED产业化的主要问题在大尺寸，其在小尺寸在移动终端上的应用已经完全克服成品率低、产能小等问题，已具备全产业链的大规模应用，这也是苹果现在宣布选择OLED的原因。
一旦苹果选择OLED作为移动终端的主力显示技术，那么意味着苹果、三星在OLED上的分歧消失，移动终端全产业使用OLED的时代来临。手机产业链将率先向OLED靠拢，如此相关产业的上市公司产业布局将出现分化。
四、产业链A股公司
根据IHS 咨询机构的初步预测，OLED取代LCD的存量市场空间足够大，到2020年OLED面板市场规模将达到332亿美元。而随着苹果等大厂的加入，未来OLED 渗透进程将明显加速，VR、可穿戴设备等又为OLED提供了持续的增量空间。OLED的产业链可以大致分为上游材料、柔性显示、驱动芯片、触控模组四个环节。由于三星和LG在发光材料的绝对领先地位，目前OLED上游的有机发光材料国内暂无可替代产品，国内企业主要提供中间体和单体粗品等。另外三个产业环节，均有不少A股上市公司参与，现将本人关注的行业龙头梳理如下：
1、上游材料
濮阳惠成(SZ300481)：国内顺酐酸酐衍生物龙头，是OLED中间体芴类衍生物的国内重要生产商。2015收入3.5亿元，同比下降6.76%；净利润5749 万元，同比增长80%。2016年一季度收入7689万元，同比下滑16.92%，净利润1288 万元，同比增长12.43%。其OLED 蓝光功能材料芴类衍生物已开始贡献业绩，公司将继续开发其他功能材料:OLED 空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等。投研机构预测其2016至2018年EPS为0.95、1.31、1.60元。
新纶科技(SZ002341)：国内新材料研发创新领导者，主要产品TAC膜是显示器成像核心材料偏光片的核心原材料之一。2015年收入10.24亿元，亏损1.06亿元，同比下滑24.08%，EPS为-0.29元，2016一季度收入2.78亿元，同比增长13.53%，净利润2050万元，同比增长111.58%，EPS0.05元。公司针对OLED以及LED触摸屏公司进行了产业布局与技术储备，COP膜、触摸屏膜、SRF膜等公司拥有成熟的技术储备。投研机构预测其2016至2018年EPS为0.27元、0.60、1.21元。
万润股份(SZ002643)：国内领先的沸石和OLED中间体生产商，目前已经进入三星和LG等知名厂商供应链体系，将显著受益于OLED下游需求的提升。2015年收入16.31亿元，同比增长52.61%；净利润2.58亿元，同比增长167.11%，EPS0.76元。2016年一季度收入4.2 亿元，同比增长59.17%，净利润8966 万元，同比增长279.62%。投研机构预测其2016至2018 年EPS 为1.27、1.55、1.82 元。
2、柔性显示
深天马A(SZ000050)：国内柔性显示材料的领军者。2015年收入105亿元，同比增长12.95%；净利润5.55亿元，同比下滑9.46%，扣非利润2881万元，EPS0.49元。2016年一季度收入24.51亿元，同比增长0.46%，净利润9088 万元，同比下降29.68%。其上海天马4.5代AMOLED中试线的成功点亮以来,通过5年的技术积累,公司已经拥有AMOLED的自主知识产权,目前处于国内领先地位,公司上海5.5代AMOLED产线已顺利点亮,预计满产产能1.5万片/月。随着厦门与武汉天马6代LTPS的投放,依托于LTPS的AMOLED也将受益。公司参股广东聚华,布局OLED印刷显示技术,有助于实现柔性显示的突破。
彩虹股份(SH600707)： 是国内第一家可以批量从事OLED显示屏生产的厂商。2015年收入2.34亿元，同比增长47.22%；净利润5022亿元，去年同期亏损；2016年一季度收入6897万元，同比增长68.3%，净利润亏损4770 万元。
3、驱动芯片
中颖电子(SZ300327) ：这是本人最喜欢的OLED驱动芯片龙头。这家由港台籍高管主导的公司，技术积累雄厚扎实，是A股唯一可以量产OLED驱动芯片的企业，港股的晶门科技（02878) 是另一家可以生产驱动芯片的企业，其产能主流在被动式OLED（PMOLED）。中颖2015年收入4.11亿元，同比增长10.86%；净利润0.5亿元，同比增长59.54%，EPS0.29元；2016年一季度收入1.09 亿元，同比增长26.21%，净利润1460 万元，同比增长106.79%。去年公司AMOLED屏驱动芯片成功打入和辉光电供应链，技术与产能成功获得市场认可。公司表示AMOLED驱动芯片未来将用于VR的Amoled屏。投研机构预测其2016至2018 年EPS 为0.38、0.53、0.77 元。
4、触控模组
欧菲光(SZ002456) ：这也是本人喜欢的移动终端产业龙头。作为FILM的全球领导者，其经受了2年多的INCELL技术线地冲击，因为OLED的爆发，柔性材料在INCELL技术成品率的限制，中低端可能大量使用薄膜触控而因祸得福。2015 年收入184.98 亿元，同比下滑5.33%；净利润4.78亿元，同比下滑33.71%。EPS 0.46 元；2016 年一季报收入42.09 亿元，同比增长6.50%，净利润1.25 亿，同比增长29.5%。预计1-6月净利润为3.11-3.95 亿元，同比增长10%-40%。投研机构预测其2016至2018 年EPS 为0.87、1.30、1.74 元。
备注：本人持有中颖电子、欧菲光。
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