本期新股
1日照港裕廊 (03692.HK)$日照港裕廊(06117)$
按2018年的吞吐量计，我们为中国最大的粮食及木片进口港。公司的港区位于日照港石臼港区，地理位置优越。按2018年的吞吐量计，公司为中国最大的粮食及木片进口港。公司的总吞吐量从2011年的约1090万吨增至2018年的约2590万吨，年复合增长率为13.2%。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，公司的收入分别为人民币4.88亿元、人民币5.21亿元及人民币5.32亿元，而利润及全面收益总额则分别为人民币7840万元、人民币1.27亿元及人民币1.49亿元。
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招股信息
日照港裕廊(06117.HK)
招股价：1.37-1.51港币
总市值：21.92亿-24.16亿港币
发售股数：400,000,000股 其中：公开发售股数40,000,000股（可予重新分配）
募资总额：约6.04亿港币
公开发售募资额：约 6040万港币
保荐人: 中信建投（国际）融资有限公司
一手入场费：3050.43港币
申购日期：2019年05月31日——2019年06月05日 10:00
交易日期: 2019年06月19日
绿鞋机制：有
基石投资者：包括中远海运物流香港，认购1.06亿股、兖矿香港认购5,000万股、上海谷汇认购4400万股
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打新分析
1. 财务状况：
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，收入保持稳定增长；毛利大幅度上升；年内利润及全面收益总额递增；流动资产总额增加；年末现金及现金等价物相对减少；权益回报率上升明显；资产回报率增加；流动比率及速动比率偏小；负债对权益比率减小。
2. 行业概况：
2018年，中国10大港口的粮食总吞吐量达到50.8百万吨，约占世界15大沿海港口粮食总吞吐量的78.7%.日照港2018年吞吐量为380.7百万吨，全球排名第11。下图显示以2018年的吞吐量计全球排名前15名的沿海港口。根据灼识报告，中国的沿海港口服务行业自2014年至2018年发展稳定。中国沿海港口的吞吐量从2014年的80亿吨增至2018年的96亿吨，年复合增长率为4.6%.对制造业和工业原料需求不断增加、国内粮食消费不断增长及国际贸易复苏为有关增长的重要驱动因素。展望未来，预期一带一路政策将刺激区域及国际贸易。进出口量的增加预期将增加对沿海港口服务的需求，并提高中国沿海港口的吞吐量。此外，中国经济和人口的整体增长、城市化加速及消费升级预期将推动中国沿海港口服务业的发展。中国沿海港口于2023年的吞吐量预期将达118亿吨，2018年至2023年的年复合增长率为4.4%.下图显示于所示期间按吞吐量计的中国沿海港口服务业的实际及预测市场规模。
3.所得款项用途：
集资所得其中约70%用于收购泊位、约20%用于泊位采购及机器，余下约10%用于营运资金及一般企业用途。
4. 风险因素：
业务、财务状况及经营业绩易受中国及腹地经济情况波动，以及全球经济、地缘政治及市场情况不确定因素的影响
5.保鉴人分析：
中信建投（国际）融资有限公司
2018年05月29日，21世纪教育，开盘涨幅+43.36%，收盘涨幅+51.33%！
2018年07月11日，福森药业，开盘涨幅+13.94%，收盘涨幅+22.12%！
6.同行业新股首日上市情况对比：
2018年09月26日,信源企业集团，主板上市，最新市值5.92亿，开盘涨幅+16.00%，收盘涨幅+0.67%！
2018年07月10日，远航港口，主板上市，最新市值2.48亿，开盘涨幅+2.63%，收盘涨幅+9.21%！
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申购建议
中国最大的粮食及木片进口港，大豆及木片进口吞吐量均稳居中国第一，内地传统行业股票，A股日照港表现很是不堪，同行业公司上市涨幅一般，以上限价1.51港元计算，市值约24.1亿港元，以18年经调整盈利约1.55亿元人民币计算，市盈率约13倍，多支在港上市的港口股市盈率均低于10倍，若上限定价，估值并不吸引，加之近期大环境原因。综上，建议谨慎或放弃申购。
声明：以上新股IPO分析，仅供参考，并不构成任何投资建议。
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