近几年LED产品制造商、供应商转型频频，前些年是通过外延并购户外广告商，随着体育产业特别是国内足球的发展，逐渐涌现了另外一个转型方向——LED+体育，而这两个翘楚无疑是雷曼股份和奥拓电子。本文将两家公司并列在一起点评一下，重在探索两者业绩持续高增长的可能性，并且以此重新梳理一下国内上市公司参与体育产业盛宴的得失利弊。
2、LED其他转型方向
在细分LED+体育这个方向之前，我们先比较一下其他转型方向的个股，我们选择的是利亚德和联建光电作为横向比较公司。利亚德的转型方向是夜景照明、水雾光景秀和文化演艺创业策划。联建光电的转型方向是外延并购户外传媒公司。
利亚德受益于小间距产品爆发，并且文旅项目进展打开了成长空间，今年二级市场走出了独立行情，今年以来依然上涨23.75%。联建光电主要是通过外延式并购，几家子公司并表，所以录得了较高的增长。从体量来看，两家体育概念公司比其他两家要小，大概只要30%左右，但从估值来看，目前市场给予两家体育概念公司的估值是比较高的，动态市盈率大概是100倍，其他转型方向的个股动态市盈率大概是70倍。
3、布局战略
3.1、财报行业分类
在财报主营业务按行业分类中，雷曼股份分为LED行业和体育行业，奥拓电子还是传统的分类：LED行业和金融电子，主要是奥拓电子的收入计算还是传统的设备供应和现场服务维护，而雷曼股份有中超广告权益转让和向深圳人人足球俱乐部转让葡超国内球员培训留洋权益，雷曼录得2839万元体育行业收入，毛利率高达77.73%，而传统的LED行业毛利率只有29.25%。
3.2、体育布局战略
雷曼股份的是深耕足球产业链，是垂直布局。足球是全球最受欢迎的运动，全球有16亿足球迷，中国有3亿足球迷，足球产业更是高达5000亿美元，占体育产业的比例高达43%，雷曼股份立足足球进行全产业链布局。
上游：实际控制人李漫铁收购澳超球队、冠名葡超联赛；
中游：中超中甲的独家球场广告显示屏供应商和服务商，但中超合作下个赛季能否续签存疑，目前也是雷曼股份体育行业最大的利润点；
下游：全资收购李漫铁手上的瑞士盈方股份，进行国际化体育传媒布局的经验积累和资源累积；通过澳超和葡超合作关系发展球员经纪业务，这种通过国际资源对接国内培训转会业务比较常见，仅在A股上市公司就有互动娱乐、当代明诚，苏宁云商。
奥拓电子是三大球、两小球（高尔夫和网球）和户外全面拓展，集中在场馆和赛事显示设备、现场服务和体育传媒。奥拓更多的是立足于自己的视频显示屏和信息发布系统，从“硬件”入手，参与场馆的建设和赛事的运营，从而提供显示屏租赁和销售，广告编辑和现场服务工作，进而结算的是销售收入和服务收入。从财报上分析，奥拓电子尚要加强体育部分核心团队的搭建工作，加快与体育行业细分龙头公司战略合作，例如和中智华体关于场馆改造升级的合作，抑或学习金螳螂与阿里体育的合作思路。
4、是否能持续增长
从图中可以清晰看出，在国内足球领域，雷曼股份基本垄断了，并且在国内布局也比较充分，从签约和同的时间来看，葡超冠名、中国足协杯、中甲联赛在未来三到五年可以保障体育业务获得一定的营收和曝光率，这在一定程度上构成了护城河，在体育产业十年规划的前三年抢占先机相当重要。再辅以现金收购华视新文化，加速让这些优质体育资源变现，是不错的预期。
@今日话题 #中报点评#
奥拓电子所圈的城池比较零散，这也是为什么海外营销大幅增长的前提下，总营收还是只增长了二十几点，也因此得到一些朋友关于中报增长16倍的疑问，一是人民币贬值，汇兑受益，二是成本控制得当。所以未来一年要看到国内营收开始大幅增长，才能评价奥拓电子吃了国内体育产业的蛋糕。