面对“黑云压城城欲摧”的可转债市场行情，大家能看到 “三房被废，宏图下马；山鹰折翼，广汇无路！……” 这一幕幕血淋淋的场景！真是下跌诛心！
市场确实很若，很多投资者已经绝望和放弃，但是我们不要忘记这个诗句的下半句“甲光向日金鳞开”。忘记恐惧，积极心态对待市场才是我们的唯一选择！
市场永远在周期中波动，但是没有人知道每一轮周期的时间。否则他就是世界的巨富。我们要做的就是静下来心，研读一遍马克斯老先生的《周期》一书，特别是最后一章——周期精要。老先生的书中最后一句就是赠送给各位的答案，请大家精心阅读。
《周期精要》
——投资界的“过山车”指南
一、投资成功的秘密：
霍华德·马克斯告诉我们，投资成功就像中大奖，你从彩票箱里抽到的那张彩票，可能是万里挑一的幸运儿。但别担心，卓越投资人的秘诀在于他们能想象出彩票箱里大概有哪些彩票，然后决定是否值得掏钱。简单来说，就是他们对未来趋势的理解比一般人深那么一点点。
二、周期的舞蹈：
周期就像一位舞者，总是在进攻和防守之间跳着优雅的华尔兹。当赢面对我们有利时，我们增加赌注，提高组合的“进攻性”；当赢面不利时，我们则退场，增强组合的“防守性”。记住，关键在于“校准”，就像调整你的舞步，以适应舞伴（市场）的节奏。
三、钟摆理论：
投资人的世界是个大钟摆，周期上下震荡，来回摆动。马克·吐温（可能）说过：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”这句话完美概括了周期的模式，尽管细节会变，但基本运动模式却惊人地相似。
四、均值回归：
周期的波动起伏都围绕着一个中心点，这个中心点就像是你妈妈的呼唤：“回家吃饭了！”周期若处于极端状态，人们会认为它失常了，然后周期就会回归这个“家”。但别以为它会乖乖待在家，它还会继续摆动，甚至摆向另一个极端。
五、投资人的心理和情绪钟摆：
投资人的心理和情绪就像是钟摆，总是在“好到完美无缺”和“坏到无可救药”之间摆动。他们的情绪钟摆很少在“幸福的中心点”停留，总是在两个极端之间快速穿梭。
六、风险的态度：
风险是投资中最主要的变量，也是投资人情绪的晴雨表。在好日子里，投资人会放松警惕，即使风险溢价微薄，也愿意冒险。而在糟糕的日子里，他们则会变得过度小心，错失投资良机。
七、信贷周期：
信贷周期就像是金融市场的“水龙头”。当水龙头大开时，资金充裕且容易获得；当水龙头关闭时，资金稀缺且难以获得。记住，水龙头的开关可能只在一瞬间。
八、牛市三阶段：
牛市分为三个阶段：第一阶段，只有少数有洞察力的人相信基本面会好转；第二阶段，大多数人认识到基本面确实好转了；第三阶段，每个人都认为基本面会永远好转。简单来说，就是从“只有我知道”到“大家都知道”，最后到“连我家的金鱼都知道”。
九、底部和顶部：
底部就是市场跌到最低点的那一天，就像是最后一个持有人也恐慌地卖出股票的那一天。顶部则是市场涨到最高点的那一天，就像是最后一个买家也投降买入的那一天。
十、投资的终极智慧：
最后，霍华德·马克斯提醒我们，投资不是要每天、每月、每年都赚钱，而是要抓住那些一生一次（或者每十年一次）的市场极端情况。所以，下次当你看到市场走向极端时，记得深呼吸，然后……抓住机会！
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