目前中国垃圾处理主要是垃圾填埋和垃圾焚烧两种方法，但是随着中国城镇化的高速发展、垃圾生产能力的不断提高，大中城市生活垃圾产量不断提高为城市建设带来了环境污染、垃圾焚烧清理耗费大量电力等问题。随着经济的进一步发展，推动垃圾分类成为“十三五”规划中的一项重要任务。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年，中国固废行业的15家公司的资产规模跨度进一步大，分布于40亿元至近400亿元之间，其中8家资产规模位于100亿元以下。艾媒咨询分析师认为，垃圾分类将进一步带动垃圾分类、清洁环保、资源回收等行业的进一步扩展。
环保行业上市公司全部公布2019年半年报，根据主营业务将环保行业分为水务、水处理、固废处理、大气治理、监测和节能6个细分子行业。
环保行业2019年半年报行业营业收入1053.2 亿元，增速为9.9%（相比去年同期的增速-6.5pct，下同），归母净利润115.8 亿元，增速为-4.4%（-11.9pct），但相比2018年归母净利润增速的-24.5%大幅回升， 2018年受去杠杆及商誉减值损失激增影响，行业业绩大幅回落，在近半年密集融资支持政策影响下，市场利率下滑、融资大幅改善，环保行业业绩企稳向好，2019年半年报业绩降幅缩窄，拐点将至。
行业整体业绩仍在下滑，但运营类公司（固废、水务、 供热等）表现亮眼，受益于在手项目的不断投产，以及部分公用产品的单价提升，业绩持续高增长，成长性不断兑现，且现金流较好，而工程类企业（水处理、节能等）受经营杠杆及政府购买力下降影响，业绩继续下降。
未来建议关注确定性高兼具成长性的运营板块。运营类公司业绩受外部环境影响较小， 属公用刚性需求，优质资产提供稳定现金流，业绩兼具成长性与确定性，具体可关注
① 垃圾焚烧公司，龙头公司产能加速释放时期相继到来，区域垃圾焚烧龙头公司在手产能均超过投运产能，旺能环境（15.500, 0.24, 1.57%)、康恒环境、绿色动力(10.170, 0.09, 0.89%)、上海环境(11.020, 0.04, 0.36%)等公司将在2019-2020年迎来投产大年。
②水务公司，低估值，申万水务PETTM19.5 倍、PBLF1.33倍，高股息， 目前静态股息率前三的环保水务公司分别为：重庆水务（5.0%）、中原环保(6.170, 0.17, 2.83%)（3.9%）、 洪城水业（2.8%）。
③高景气度、现金流较好的公司，推荐深圳新星(24.540, 0.36, 1.49%)， 四氟铝酸钾打开节电大市场，下游电解铝厂应用不断验证；
④环境监测，推荐龙头聚光 科技，市占率高，下半年订单释放可期。