本周外资机构观点精要：
大摩：中国实际GDP增长被认为稳定在温和水平：今年开局强劲，但正如我们所指出的，由于有利的季节性和生产前期负荷，数据的力度应该有所保留。3月和4月的潜在回报意味着，在消除一次性因素后，实体经济增长可能已经触底，但应该保持在适度水平，而不是进一步加速（即更像“L”而不是“V”）。我们预计第一季度实际GDP增长率为4.5-5%，第二季度GDP可能会在一个非常低的基数上达到5-5.5%。4月政治局会议不太可能进一步放宽政策，中国的名义GDP将继续低于正常水平。
高盛：市场逐渐意识到，这不是一个“无论如何都要降息”的环境，而是一个“不急于调整”的环境，这给美元提供了一个底线，我们认为，即使美联储开始降息，美元的贬值空间也有限，因为只要美国经济增长保持强劲，降息仍将是一种考虑。相比之下，随着市场重新定价美联储降息预期，美国股市最初遭到大幅抛售，不过标准普尔500指数，今年迄今仍大幅上涨，主要原因是股市估值上升。事实上，标准普尔500指数的同等权重市盈率已经从10月底的14倍上升到17倍，目前的交易价格比我们的公允价值估计高出13%，尽管我们认为高估值并不是迫在眉睫的担忧原因。
美银：最近我们看到了一些令人鼓舞的全球经济增长迹象。按名义价值计算，全球贸易似乎正在回升，美国和中国的PMI也显示出令人鼓舞的迹象。在美国，制造业PMI在一年多以来首次出现扩张，而在中国，最新PMI数据远强于预期，达到一年来的高点。市场已经接受了这些信号，本周早些时候，中国股市上涨，美国利率下跌。然而，尽管这些指标正朝着正确的方向发展，但考虑到通胀的持续、利率的未来走势以及区分信号和噪音的难度等一系列因素，现在下结论还为时过早。
桥水：尽管私人部门借贷很少，但美国经济依然强劲，而从历史上看，私人部门借贷是经济周期的主要推动力。当我们展望未来时，私营部门的借款不太可能大幅下降，因为它已经很低了，虽然政府正在大量借贷和支出，但它可能会继续以这种速度增长，至少到今年年底的选举。因此，经济增长的变化可能主要来自于收入的变化。收入的这些变化可能是缓慢的，因为它们是由劳动力市场的活动水平和紧张程度驱动的。重要的是，收入对利率的敏感度远低于借款，而借款对经济增长的贡献也不大，如果利率大幅下降，借贷可能会增加。