$惠伦晶体(SZ300460)$ 从周五就不停有人问我这是什么 ，市面普遍认知惠伦晶体属于传感器龙头，和胎压监测龙头横跨两个吃香板块不妖都南， 公司主要产品是石英晶体谐振器，可用于传感器及胎压监测。我敢说市场上90%都没看懂这个股，其实他是因为华为的5G手机用TXCO而不是TSX，$泰晶科技(SH603738)$ 你们知道炒作是什么概念嘛？就是TSX，所以其实对于泰晶来说这是个小利空，中自己对比下两个股的走势就知道，从技术面建仓的时间基本符合我收到的会议纪要的时间，我们以事件触发价格波动去理解，12.18为事件触发时间，价格起点为10.48.到目前价格最高点涨幅77%上涨了。那么我们看看什么事件触发的。
惠伦主要做的事谐振器一种频率原件用于信号的发送接受，基站，蓝牙。2018年以前95%以上出口，最近中美贸易，供苹果、华为，很多产品被限制。关税15%，现在35%，19个料号，6个料号被列入代码。2019年1季度亏损，2019年全年基本盈亏平衡；现在华为这部分现在转向国内，需要各种各样的认证。华为来进行三个月时间，生产、研发的沟通。目前进入第二 步3.15号完成供应链验收，之前是通过OEM供货；华为要求从原材料入厂到出货都是全自动化，现 在部分没有自动化，还需要改进； 也就是预期是明年一季度后的故事开始了。讲到这里你应该知道是为啥涨了吧，那么我给你把背景知识再巩固一下，5G时代的到来， 用户对传输速度要求越来越高， 而光刻晶体的工艺技术能满足小型化、高频化晶振的发展需求，我国国内晶振厂商在光刻晶体领域的研究目前几乎空白。报告内原文是：我司于2019年大力投入， 积极引进相关产业人才、技术、设备， 并且得到了国家级项目支持，在5G高频应用领域，走在了国内晶振厂商的前列。慧伦的设备已经在路上，专门为华为打造厂房已经建造好，小批量的试用已经发给华为，预计明年2-3季度量产手机用TXCO，已经确定在明年进入华为手机供应链。根据最新的泰晶的交流纪要，他们目前在与华为的合作主要是在智能硬件为主的手表或者耳机，并没有提到手机的实质进展。5G手机 76.8MHz，频率是是4G的三倍，制造技术只能用光刻、离子刻蚀的方式, 频率更高。在5G里面是二次封装,不是一次封装, 国外供应商主。从以上这些你应该知道它的困境反转点是因为5G的二次封装需要用到它，并且国外税高所以不得已转国内了。能做的厂商就两家 惠伦跟泰晶，华为已经明确是跟惠伦合作手机部分并且机器已经运到了。惠伦为华为4-5个料号已经批量供货了, 净利润率15%以上。惠伦晶体有比较大的预期差，公司是台湾最大晶振晶计公司代工厂，有一定的技术积累tws耳机爆发晶振也是受益，tws这块的晶振四季度单季度盈利1000万，收入3000万；预期差最大的可能是5g高端晶振和军工元器件；军工这部分我没法计算也拿不到更准确数据，后面我只对最关心的部分去大概说一下。
目前TSX跟TCXO都翻倍涨价，再上一次报告应该是12月出报价TSX还是0.8左右现在已经是14美分大概0.98。TSCXO现在已经是25美分也就是1.47左右，月初是0.84.现在5G手机芯片主要三个平台，美国高通，MTK，华为海思，华为用TCXO，高通用TSX，另外个不知道。所以你不用担心它滞销的问题，直接算产能就行。我给惠伦的PE大概是27左右。从现有产能txco产能一年可以提供营业额是2.1亿左右，tsx为0.12亿这两个部分再没有新机器投入情况利润贡献是1.086亿，然后3月后的利润我单独加上去对于全年贡献是2646w这两个部分加起来1.35亿左右。这只是第一批设备到后期还要到设备预期增加产能是每月TSX多4倍左右，但是我不知道啥时候到，从到的时候每个月贡献收益是1176w，如果是在6月后可以算一个预期是7056w，如果是9月后3528.基本上就是这个概念，这部分对应的PE计算回去三个pe段 20 ， 16.4，13.6.这是完全剔除了其他收入，那么再看看额外部分还有什么公告部分贡献预期是1个亿利润，我没加，还有传统晶振业务大概0.4亿，你自己算算全部加起来多少把，其他部分都是锦上添花部分算多了我觉得有点浮夸了，我们以最差预期作为安全垫。还有35%空间，足够的安全。最高空间我觉得你自己应该能嗯计算器算出来，翻个倍预期没啥大毛病