如何防范A股投资陷阱
农业股
不可知的自然灾害,往往给农业类上市公司造假提供天然的屏障,一旦遇上天灾,公司业绩借机大跳水,让天灾背锅,给自己洗白,上市公司存在造假嫌疑。
农业企业经营的特殊性,为农业类上市公司造假提供了其他企业所不具备的便利。其业务流和现金流不像工商企业有清晰严格的交易凭证,销售收入无法核实、固定资产则无法盘点、存货无法准确清点,数据的真实性须注意。(天上飞的,水里长的,太容易造假。)
财务报表脱离了行业特征,故意造假导致利润或者收入过高,脱离真实性。如1996年到2000年,蓝田股份的收入和净利润的暴增;更有银广厦虚增利润案例。
如何防范A股投资陷阱
造假公司行业分布分析,银广夏、蓝田股份、绿大地、万福生科,这些A股最著名的造假公司,均来自农业股。
限于篇幅,本文所举案例中的一些细节不便展开,感兴趣的投资者可进一步交流。
例(1):绿大地(002200)
如何防范A股投资陷阱
绿大地从一开始就是一项按照上市标准来打造的“反向工程”。
造假手段步骤一:包装业务
造假手段步骤二:虚增资产
造假手段步骤三:虚增收入
绿大地前五名客户多数相继在绿大地上市后“功成身退”。
造假步骤四:制造资金循环
如何防范A股投资陷阱
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例(2):獐子岛(002069)
如何防范A股投资陷阱
这起“扇贝又跑了,业绩扭盈为巨亏”事件,引起监管层关注。2018年2月9日,獐子岛收到证监会的《调查通知书》,因公司涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。
2019年4月12日,獐子岛披露最新一份立案调查进展暨风险提示公告显示,目前证监会的调查工作仍在进行中,公司尚未收到证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定。
除业绩不稳之外,獐子岛被中国证监会立案调查一年多尚未有结果,困难重重。
例(3):雏鹰农牧(002477)
先是以募投项目的名义,在资本市场募集了大量的资金,然后大肆建设养殖场地(主要是猪圈),再将这些猪圈出售,回笼资金,同时创造利润,形成资金链的第一个循环。
然后雏鹰农牧利用手头上大量的资金设立股权投资基金,投资了大量稀奇古怪的公司,短时间持有之后,抛售给御用接盘侠,回笼资金,同时创造利润,形成资金链的第二个循环。期间穿插了大量的群众演员,形成了一个五彩斑斓的关系网。
2018年6月14日,雏鹰农牧被质疑财务舞弊,实控人超九股权质押,面临平仓风险,紧急停牌。
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困难中,雏鹰农牧发布公告,宣布将以火腿、生态肉礼盒等偿还公司债务的利息。
工程、环保(建筑)
工程、环保公司多以一个一个项目实现,但从持续经营角度看,不具有稳定的现金流,一旦杠杆应用不当,容易资金链断裂。
在2018年违约的17只债券里,很大一部分是环保与基建公司,环保公司债务问题多发。
例(1):盛运环保(300090)
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例(2):霞客环保(002015)
霞客环保,其重整投资人与协鑫科技承诺公司2017年、2018年、2019年的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.4亿、3亿、4亿元。而在2017年,公司实际完成业绩758.12万元,差值达2.32亿元。
深交所当时要求公司说明业绩补偿金额的具体计算过程和截至目前的执行情况,并说明公司重整投资人及协鑫科技的资金来源和补偿能力等。
例(3):凯迪生态(000939)
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影视传媒
人:红时“价值连城” 衰时“日薄西山”;
公司:翻手为云 覆手为雨,极易产生不良商誉。游戏公司更是各领风骚三五天,没有永恒的爱。
这个行当里面的“故事”太多、水很深。
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例(1):游久游戏(600652)
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例(2):天润数娱 (002113)
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