近期，地产板块对于 A 股行情的重要性愈发凸显。在过去的一个多月里，地产领域出台了众多政策，如降低首付、银行提供支持以及降低贷款利率等组合拳，可谓“王炸”。然而，地产板块已经经历了一段时间的上涨。
从本质上看，A 股的诸多指数如 A50 指数、上证 50、沪深 300 等，很大程度上可视为地产指数，涵盖了大金融、银行、地产、装修建材、家电以及下游后周期的消费品如白酒等。如果地产板块后续无法掀起第二波上涨行情，那么 A 股的这轮反弹大概率会走向终结。
与大洋彼岸的英伟达成为美股唯一支柱类似，A 股中新能源较难起到如地产这般的关键作用。如前几日光伏的轮动，只是在炒无可炒的情况下，基于供给侧产能收缩的逻辑进行，且题材股如地空经济等也不太可能再爆发一轮。电动车、锂电池产业链、光伏产业链等都难以达到地产的作用。
当前，地产这波反弹一旦结束，A 股的反弹可能就会收尾见顶，毕竟无论是 A 股还是港股，指数目前都已反弹到较高位置。后续若 A 股要继续上行，必然仍要配置地产，且地产需作为领头羊。同时，可以适当配置由美股炒人工智能映射出来的半导体。但需要注意的是，仓位一定要控制在非常非常低的水平，因为当前指数处于高位，且地产的逻辑已经演绎过，随时可能因居民后期收入无法覆盖在当前模式下后端上涨的利息而反向扑。
综上所述，当前对于 A 股和港股的投资策略应是保持极低仓位，方向为美股人工智能映射的半导体和地产。