中药药材价格上涨周期的低估值安全小票-仁和药业

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公司所主营者仍为中药,其主营产品涵盖口服固体制剂、口服液体制剂、大容量注射剂、小容量注射剂、外用洗剂、搽剂、栓剂、软膏剂等剂型药品等。公司乃是全国通过 GMP 认证生产线数量最多的企业之一。其主营收入源自药品及大健康类产品,利润贡献比例分别约为 65%与 35%。

就业绩而言,于 2023 年,公司收入达 50.32 亿,净利为 5.67 亿,收入下降 2.35%,主要系药品与健康品各减少了 1 个多亿的收入。公司净利下降 1.25%,主要因公司于 2023 年的减值对利润产生了 1.34 亿的影响。

公司实际控制人杨文龙,出生于 1962 年 2 月,汉族,籍贯江西丰城,拥有博士学位,为中药师、高级经济师。现任仁和集团董事长,第十一、十二、十三届全国政协委员,中国非处方药药物协会轮值会长,江西省政协常委,江西省工商联(总商会)兼职副会长。

在市场竞争力方面,品牌知名度尚佳,价格亦较为低廉:

丰富的产品资源:公司拥有诸多知名品牌以及丰富的产品线,涵盖了中药、西药、原料药以及与健康相关的产品等领域。

高效的生产能力:公司拥有多条通过 GMP 认证的生产线,具备大规模生产高品质药品的能力。

营销网络优势:公司构建了覆盖全国的销售网络,与各大医药商业企业以及终端客户建立了良好的合作关系。

品牌影响力:公司的“仁和”“妇炎洁”等品牌在市场上具备较高的知名度与美誉度。

研发实力:公司注重研发投入,拥有专业的研发团队以及先进的研发设备,持续推出新产品与新技术。

质量控制体系:公司建立了完备的质量控制体系,以确保产品质量符合国家标准与客户要求。

价格优势:公司的产品价格相对较低,具有一定的价格竞争优势。

政策支持:公司为国家高新技术企业,享受国家税收优惠政策以及政府的支持。

仁和药业主要可能面临如下风险:

行业政策调整风险:医药产业属于受监管程度较高之行业,其监管部门包含国家及各级地方药品监管部门,它们在各自权限范围内,制定相关政策法规,对整个行业实施监管。

市场竞争加剧风险:当前国内医药零售市场行业集中度相对较低,众多企业加快对非处方药和医药大健康领域的布局,产业资本深度融合,医药互联网加速发展,行业竞争激烈。

产品降价风险:国家对药品价格实施政府管制,药品价格改革、医疗保险制度改革的深入以及其他政策、法规的调整或出台,同时《国家基本药物目录》的正式实施,地方增补目录的修订、地方启动基药招标等,伴随医药产品市场竞争的进一步加剧,以招投标方式采购药品的方式得到推广,受医保支付压力的影响,招标采购降价成为普遍趋势。

药品安全风险:公司所生产的化学原料药产品和中成药品种较多,生产工艺较为复杂,影响产品质量的因素较多,如在原材料采购、生产、存储以及运输等过程中可能出现各种偶发因素,引发公司产品质量问题,同时,药品安全事故的发生将会对公司的品牌和经营产生不利影响。

近期中药价格上涨或许是公司短期刺激之关键:

近期中药价格上涨的原因分析与展望

近期,中药价格的上涨受到多方面因素之影响。依据最近的数据分析,以下乃是价格上涨的主要原因:

自然灾害频发:据相关气象数据显示,近年来全球范围内的自然灾害频次有所增加,这对中药材的种植与生长造成了严重影响。例如,某地区的洪涝灾害致使当地中药材产量下降了 30%,直接推动了市场价格的上扬。

环保政策加强:据国家林业局发布的数据,近年来被列入濒危物种的中药材数量逐年上升。例如,某珍稀中药材的野生种群数量在过去五年内下降了 50%,导致市场供应紧张,价格飙升。

种植成本上升:依据农业部门的数据,中药材的种植成本在过去三年内上涨了约 20%。此主要系由劳动力成本、化肥以及农药价格的上涨所导致。高昂的种植成本使得中药材的生产量下降,从而推高了市场价格。

市场需求增加:据统计数据显示,于新冠疫情期间,中药材的市场需求量增长了约 50%。尤其是具有抗病毒、增强免疫力等功效的药材,如黄芩、五灵脂米等,市场需求量大增,价格亦随之上涨。

展望未来,中药材价格仍有继续上涨之可能。一方面,随着全球气候变暖,自然灾害的频次和强度或许会增加,对中药材的种植和生长构成更大的影响;另一方面,随着中医药产业的不断发展,中药材的需求量将持续增加。故而,中药材种植者和相关企业应强化种植管理与技术创新,提升中药材的产量与质量,以应对价格上涨带来的挑战。同时,政府亦应加大对中药材产业的扶持力度,推动中药材产业的可持续发展。

总体而言,公司自身质地和产品的品牌度并无大碍,经营亦较为正常,股价始终处于底部位置,属于中药股中安全边际相对较好的,中药向来兼具医药属性与消费属性的双重特征,中药文化乃是当前顺势的舆论,毕竟国潮崛起,其他消费品不敢妄言,但此类价格较低的单品医药消费类可以关注其低估值情况。

$仁和药业(SZ000650)$