一、美联储降息周期通常对小市值股票是利好
减轻负债压力:小市值公司相对于大市值公司在市场中的负债压力更大,融资成本更高,而降息则减轻了企业融资的压力。
增加利润:降息使市场的整体利率下降,企业有息负债的利息负担减弱,从而反过来增加了企业的利润,使业绩得以改善。
估值提升:小市值股票当前的估值水平相对具有吸引力,一旦美联储开始降息,其盈利增长机会将大大增加。
市场风格切换:历史规律表明,在降息周期时段,市场风格可能会从小盘股切换为科技新兴的小而美的企业。
二、美联储降息通常会对新兴市场港股产生一定的利好
资金流入:美联储降息可能导致资金从美国流向新兴市场,因为较低的利率使得美国的投资回报率降低,从而促使投资者寻找更高收益的投资机会。新兴市场通常具有较高的增长率和潜在的回报,因此可能吸引更多的资金流入。
经济增长:降息可以刺激经济增长,因为它降低了企业和消费者的借贷成本。新兴市场通常对经济增长更为敏感,因此降息可能有助于推动新兴市场国家的经济发展。
货币升值:降息可能导致美元贬值,这可能使得新兴市场国家的货币相对升值。升值的货币可以增强新兴市场国家的购买力,并有助于降低进口成本。
股票市场:降息通常对股票市场有积极影响,因为它降低了资金成本并增加了流动性。新兴市场的股票市场可能会受益于更多的资金流入和投资者情绪的改善。
三、KEEP既是港股,又是小而美
股价表现:股价从流动性缺乏的底部开始上涨,近一个月内涨幅较大。已经有资金认可了。
收入情况:总收入略有下降,毛利率上升,经调整净亏损大幅收窄。截至2023年12月31日止年度,总收入为人民币21.378亿元,较去年同期下降3.3%;毛利率由去年的40.7%上升至45.0%;经调整净亏损额(非国际财务报告准则计量)从2022年人民币6.669亿元大幅收窄至人民币2.954亿元。2023年下半年,经调整净亏损率(非国际财务报告准则计量)进一步收窄至6.3%。
用户数据:平均月活跃用户和平均月度订阅会员数同比下降,但每名月活跃用户的每月平均收入有所增长,会员渗透率提高。Keep在2023年的平均月活跃用户和平均月度订阅会员数分别为2980万和320万,同比有所下降。但得益于虚拟体育赛事业务的持续增长,每名月活跃用户的每月平均收入同比增长17.6%。同时,会员渗透率从去年的10.0%提高至2023年的10.7%。
未来布局:将在线上内容、户外、AI 方面加码。这个先当做弹性。
四、估值角度看,公司本质商业化能力已经发生质变
首先从现金角度看,截至2023年12月31日,其账上的现金及现金等价物为16亿元,从这一数字来看,当前总市值40亿。这点已经构筑了足够的安全边际,当然这个条安全边际是建立在公司商业模式切换成功与扭亏的预期之上,而商业模式与扭亏目前已经出现了实质性的信号。2024年PS大概率坐落在5-7倍左右,对应也就是60-100亿左右市值。
五、逻辑角度,低消费价格的健身与社交属性,keep全部具备
这个是keep最吸引人的地方,除了基础的自身健身用户,keep现在虚拟跑步主题、二次元主题等地方的发力,瞄准的就是健身和情绪价值提供赛道。很多年轻人一旦找不到工作或者事业发展受阻,就喜欢健身+学英语,一个道理,向外求不得就会向内求,keep定价也相对较低比起来还要长途跋涉去健身房。而且年轻人可以在健身过程中社交,这一点又给了keep社交软件的商业模式。
总结,当前做多信号已经比较明显,如果美联储操作引发回调,可以上车。