暂时不建议减仓
今日导读
1、数字认证:短期催化剂:十三届全国人大常委会第十四次会议将于10月21日至26日对密码法草案进行第二次审议,通过后将在明年初的人代会上表决通过,时间点超市场预期。行业基本面:19年电子签名数量同比增长超3倍,2020年电子合同签署次数有望达到374亿次,近三年行业CAGR将达到136%。公司有望极大受益于电子签名的高景气度。
2、风电:据招商证券最新了解,目前风电各环节供给十分吃紧,整机厂商基本没有空闲产能,抢装料将延续到2020至2021年。零部件环节已率先兑现业绩,细分中塔筒弹性更大,对标天顺风能;事机环节系交付周期影响(整机订单签订与制造时间有12-18月间隔)业绩反馈稍有滞后,预计在4季度左右开始快速恢复。对标金风科技。
主题一
2019年增长3倍的行业,,刚刚又迎来重要法案审议,分析师强调时间点大超预期。(国泰君安)
数字认证是电子签名行业龙头。密码法草案近期审议,新密码法会增加政企、商业单位对电子身份认证的需求,立法将强制使用更安全的新算法,提振行业景气,利好公司产品推进。
①十三届全国人大常委会第十四次会议将于10月21日至26日对密码法草案进行第二次审议,通过后将在明年初的人代会上表决通过,时间点超市场预期。
草案提出:国家鼓励商用密码技术的研究开发和应用,鼓励和促进商用密码产业发展。密码法{将显著推动政企、商业单位对身份认证的需求,在自主可控的大背景下,有望加速实现国密SM2对RSA算法的替代,利好公司产品推进。
②电子签名行业增长空间大。根据第三方机构预测,19年电子签名数量同比增长超3倍,2020年电子合同签署次数有望达到374亿次,近三年行业CAGR将达到136%。公司有望极大受益于电子签名的高景气度。
③CA机构跨地域开展业务的限制逐渐被打破,为同时满足身份认证、授权管理、责任认定等客户安全需求,单一的产品或服务无法满足用户的综合保障需求,”一体化“的解决方案已成为行业发展趋势,像数字认证这样的拥有多行业完整解决方案的头部CA机构未来会受益于行业集中度提升。
主题二
风电超级复苏周期,到底何时兑现?最新一线情报来了。(招商证券 )
本轮风电抢装因5月电价确定节点由开工变为并网引发,据招商证券最新了解,目前风电各环节供给十分吃紧,整机厂商基本没有空闲产能,抢装料将延续到2020至2021年。
微观上,零部件环节率先兑现业绩,细分中塔筒弹性更大;整机环节盈利能力稍有滞后在Q4迎拐点。
①本轮抢装的装机量将显著高于上一轮。
电价对风电项目收益率影响最大,5月政策调整,电价确定节点由开工变为并网。受此影响, 营商纷纷上调装机指引,原计划3年并网的大量存量项目将压缩到2年内完成,以期抓紧开工、加速并网来保住老电价。
目前有67GW存量项目需在2020年底之前并网才可保住之前的电价。
同时平价并非终点,抢装过后风电长期需求仍有保障,尤其一些传统能源类央企正加大对风电投资力度,华能国际今年投了240亿同比增2倍有余,预计抢装过后国内装机中枢有望超25- 30GW。
②各制造环节纷纷涨价+供给吃紧。
③弹性。
零部件环节业绩已在上半年开始兑现,但后续保持强增长可能性大,其中塔筒等直面客户的环节弹性相比更大。对标天顺风能、泰胜风能。
整机环节系交付周期影响(整机订单签订与制造时间有12-18月间隔)业绩反馈稍有滞后,预 在4季度左右开始快速恢复。对标金风科技。