$爱旭股份(SH600732)$ 预测一下爱旭股价
一、目前股价高低
1.市值计算。6.30收盘价33.02，市值672亿，7月注销9亿股，还剩11.3亿股，真实市值是376亿。
2.利润预估。全年净利预估为14.2亿。
3.估值。目前的动态PE＝26.5倍，针对今年P型电池片给出25-30倍估值都是合理区间，但是技术发生迭代且临近量产，对于ABC和解决方案如何估值，市场貌似还在观望。
结论：目前股价33.02元处于31.4（估值25倍）到37.6（估值30倍）之间，算是正常股价。
二、下半年股价预测
1.三季度股价预测。
如果下周电池片超预期涨价，那么三季度净利可能超过5分/瓦，这就属于超预期表现，需要上修估值。
三季度ABC量产，并且手握GW级别订单，如果ABC数据不错，那市场也会提前上修估值。P型电池片12.2亿净利，电池片涨价空间理解，三季度按30倍给估值，366亿，ABC已经确认1GW订单，净利2亿，按80倍给估值，是160亿，总和是526亿，按11.3亿股算对应股价是46.5元，离目前估计还有40%空间。
在技术迭代并且业务转型直接面向C端初始，对ABC给出80估值并不算高。
三季度股价的主要影响事件：中报是否符合预期；电池片涨价空间；ABC 6.5GW数据跟踪、量产情况和市场调研/机构认可情况。
2.四季度股价预测。
四季度做明年估值，并对应股价修正。
明年P型电池片按30GW出货，净利按4.5分算，净利13.5亿，给20倍PE是270亿。
ABC今年年底完成8.8亿生产线，明年根据市场情况扩产，24年计划完成52GW产能目标。23年ABC出货量按分别4GW和8.8GW算，净利2毛，净利是8亿和17.6亿，给50倍估值是400亿和880亿。
相加是670亿（4GW）和1150亿（8.8GW），定增落地是13亿股，对应股价分别是51.5元和88.5元。ABC是新技术，明年出货量存在不确定性，估值和股价反映会有影响和波动，股价有可能在51.5-88.5之间，市值是否过千亿，核心在于ABC解决方案面对C端的市场情况。
四季度股价的主要影响事件：三季度报是否符合预期；电池片顺价是否稳定，组件承压和装机需求的敏感性跟踪；ABC量产交付情况和市场溢价情况是否满足预期。股价需要根据个股逻辑变化（尤其是ABC明年可预期出货量、净利、降本效果）而进行修正。
三、明年可能是爱旭大年
硅料价格大概率四季度末、明年初下行，电池片利润得到较大释放空间。
ABC发展良好，爱旭转型成功，ABC出货量达到8GW，陆续扩产，解决方案显出竞争优势，这样会迎来戴维斯双击效应。
明年股价的主要影响事件：
1.硅料价格是否如期下降，这需要跟踪明年硅料产能、硅片和组件产量和库存情况，以及装机量和需求，是否负反馈。石英是否会成为卡脖子辅料，有待观察。
2.ABC降本情况和技术门槛，以及同行技术迭代和量产情况。
3.解决方案面向C端的销售情况（包括产能和产量）以及利润情况。
4.快速扩张产能过程中的财务成本。
如果23年爱旭业务转型顺利，解决方案受到市场青睐，ABC出货量迅速增加，比如24年按20GW出货量，净利2毛，估值40倍，再加上P型电池片30GW出货量，净利4分，估值给15倍，算下来爱旭市值将接近1760亿，对应股价137元。
遇到困境反转，业务转型的赛道股，手拿新技术，基于硬件做出系统然后调整商业模式直接面对C端，需要克服很多困难，行业内卷也很严重，加上行业逻辑、个股逻辑可能发生变化而需要及时修正估值，但是如果ABC解决方案一旦进展顺利获得市场青睐，高溢价、满订单，赚吆喝也赚钱，从33元算起，三年5倍股、5年10倍股，貌似可期。
持有爱旭的核心逻辑，在于业绩确定性和可预期带来收益保底和低风险性，同时可以博技术迭代和业务转型后的超高收益，这是一次风险收益不对等的投资机会。
可遇不可求。