美国 6 月 PI 数据低于市场预期，美联储表态偏鸽，降息预期提升。美国 6 月 CPI 同比上升 3%，低于市场预期的3.1%，涨幅回落至去年 6 月以来最低水平，叠加鲍威尔在国会证词中表态偏鸽，美联储降息概率提升。截至 7 月 16日，美联储 9 月首次降息预期为 89.4%，12 月再次降息的预期为 56.2%。
历史上，美联储货币政策转向并开启降息周期的时点共有六次，分别在 1981、1989、1995、2000、2006 与 2019 年，考虑到 A 股市场起步较晚，在分析美联储降息的影响时主要从 2006 与 2019 年两次降息周期入手分析。
美股降息周期开启后，成长风格相对占优。整体来看，降息周期内成长风格都相对占优，这与市场的一致预期较为一致。再进一步将美联储降息周期分为“确认停止降息到首次降息”与“首次降息到降息结束”两个阶段，可以发现当降息趋势确定，而降息日期悬而未决时，以沪深 300 为代表的大市值风格有更高的相对收益；当降息正式开始后，以中证 1000 为代表的小盘风格则有更好的表现。
从行业表现上看，TMT 板块在降息周期中获得超额收益概率较大。$立讯精密(SZ002475)$ $深南电路(SZ002916)$ $东山精密(SZ002384)$