【悬赏188】债市回调不再慌，给大家安利一个神奇指标：“雪花值”

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【慢慢看，文末有惊喜！】

眼看着2022年就快结束，本来难熬的日子雪上加霜，股票市场跌完又轮到了债券市场，不少固收类产品都跌瘸了，创下了历史最大回撤。

本来是图个安心选择了固收类产品，现在可好，不仅钱没赚到，本金还亏了。

虽然理性告诉我们最终大多数产品都能收复失地，但本来没做好这个预期，买的金额偏大、亏损的绝对金额偏多，还是容易心态崩掉。

在各种见证历史的大背景下，资本市场会发生很多我们难以提前预知的极端情况，我们在买固收类安稳型产品很多时候也应该考虑趋势。

1、 如何考虑趋势、应该看什么指标？

目前市面上衡量的趋势指标虽然不少，但大多数都是偏权益类的，或者股债平衡的，偏固收类的中长期趋势指标不多，能够跟着买的就更少了。

为了解决大家的这个投资需求，经富国星团队研究开发，正式推出了“雪花值”。这是一个衡量债券市场长期趋势的指标。

注意，它并非逆向指标。逆向指标指的是这个指标越低我们应该越激进、这个指标越高我们应该越谨慎，逆向嘛。

“雪花值”不同，当分值比较低的时候代表债市趋势谨慎，应该少投；当分值比较高的时候代表趋势乐观，可以多投。

所以，在实际操作过程中其实很简单。

2、“雪花值”是怎么设计出来的呢？

那这么神奇的“雪花值”是怎么设计出来的呢？

它是根据中债-综合净价(总值)指数、中长期纯债基金指数3个月滚动回报、中债-综合财富(总值)指数1年滚动回报综合计算而来。

其中，中债综合净价总值指数定周期，权重占比为80%；中长期纯债基金指数3个月滚动回报、中债综合财富总值指数1年滚动回报定情绪，合计权重占比20%。

我们先说中债-综合净价(总值)指数这个指数，对债市研究资深的朋友们应该听过，它是可以用来衡量债券市场周期的指标。

为什么这样说呢？从历史走势上来看，它基本在95~105之间波动，波动数值的“稳定”意味着它可以成为判断债券市场长期趋势的“金手指”。

而且这个指数成立时间足够久、指数样本量也足够大，所以是判断债券市场长期趋势很好的“底层指标”。

指数越高，则意味债券已涨到了性价比较低的位置；指数越低，则意味着债券已跌到性价比较高的位置。

在“雪花值”对这个指标的应用上，如果中债-综合净价(总值)指数涨高了，“雪花值”就会下降；如果中债-综合净价(总值)指数跌低了，“雪花值”就会上升。

其次，我们再说说中长期纯债基金指数3个月滚动回报和中债综合财富总值指数1年滚动回报。

这两个指标听起来很拗口啊，但是它们都相当好用，是一个可以综合反映债券市场短中期情绪的指标，区别是一个偏中期（一年）、一个偏短期（3个月）。

市场像一个钟摆一样，总是在极度悲观和极度乐观间往复运动，当滚动回报越低，代表市场情绪极差，这也意味着未来会有更多修复的可能；当滚动回报越高，代表市场情绪极度亢奋，这也意味着情绪继续向好的动能弱化。

长期趋势和短中期趋势大部分时间都没有特别强的关联，但是如果遇到极端情况，比如市场在熊市的底部短期里仍然大跌，那则是相当好的投资机会。

所以，雪花值加上了中长期纯债基金指数3个月滚动回报和中债综合财富总值指数1年滚动回报，在一定程度上不仅可以兼顾到短中期趋势，同时在遇到极端情况时还可以加强“买入”信号，让大家把握住好的投资机会。

3.如何使用“雪花值”进行投资？

雪花值的打分从0-100，分值越低应该谨慎、分值越高应该贪婪，0-25分是小雪，可以一倍投；25-50分是中雪，可以二倍投；50-75份是大雪，可以三倍投；75-100分是暴雪，可以四倍投。

因为债券市场的波动一般情况不太大，而且趋势一旦形成更多就会是一个偏中长期的过程，所以在投资金额的倍数上会显得差距明显，这也说明，在债券市场中进行定投、跟车，在趋势到来的时候要敢于下重注，这样才能明显提升收益。

典型的例子，比如在2008年7月份的时候，在金融危机的冲击下，各国开始大放水，债券牛市开启。回测“雪花值”在2008年的整体表现，在9月份之前连80分都没下过，相当于极度推荐买入。

类似的极端时刻还有2011年8月国内高通胀回落经济进入“类衰退”阶段，债券牛市开启；2014年1月，钱荒过后债市再迎大底，雪花值的数值都相当高。

反面的极端情况有，2009年1月，“四万亿”刺激下，基本面渐进修复，债市转熊；2016年8月，供给侧改革下，经济回暖，债市承压以及2020年4月，疫情砸坑后经济修复债市见顶，这些都是“小雪”时刻，提醒我们应该适当谨慎。

4．“雪花值”最新数据如何？

最近也有不少朋友在考虑，债券市场已经回调不少，是否可以抄底，那么我们来看“雪花值”现在的数据。

从12月9日开始，“雪花值”才开始持续高于50，这意味着可以三倍投了，在之前，大多还是一倍投和二倍投。

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通过最近市场的表现我们也能感受到这个指标的神奇，在债券市场刚大跌的时候就重仓抄底的朋友们，现在可能就比较被动了。

盛极而衰、否极泰来，是资产周期运行的基本规律，想要在投资上有所收获，那还是要学会理性看待。

但这是一件知易行难的事情，想要做到理性那很多时候是要战胜人性的，需要学习。如果有一些可量化的指标来指导，可能会更有依靠、也更容易一些。

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