$TCL科技(SZ000100)$ $京东方A(SZ000725)$ 

预计今年TCL利润保守80亿，上至100以上都有可能, 目前价格PE在15~12之间，近期上涨看一季度业绩，其实都是明牌的，什么时候都有可能涨；这个价位便宜，我感觉是无脑买的位置，到20PE才得想想其他问题。

关键在下半年面板供需平衡后，面板价格能不能维持在一个不错的水平，如果可以，市场才会真正认可LCD周期弱化，届时将迎来一波估值抬升。目前TCL在拿下三星苏州后，和京东方产能合计超过50%了，两家肯定都懂，供需平衡价格稳定确定性蛮高的。

而且最高确定性的是LCD面板价格不会出现大幅下跌的可能，未来几年LCD产能的新进主要是TCL T7（现在开始爬坡了），还有惠科的长沙G8.6（今年Q2投产），好像已经没什么新建计划了吧？（除去二手线）。随着面板尺寸的扩张，京东方和TCL各两条的10.5代线优势会越来越明显。

21年业绩是明牌，现在得看22年，TCL利润增长空间到底有多大？我觉着增长空间不大，但是能维持21年的利润水平，应该是市场认为好的预期。主要增长来自T7满产的增量利润，T4OLED不抱盈利希望，看纪要说T4没有拖累，T3维持中性，其他产线都是满产的，没有增量；中环不确定能贡献多少（看之前访谈，李东生说的是并购目标是能马上创造利润的标的，而且他相信中环有很大利润增长的空间），暂时画个饼吧。

到这里，再来看估值，1000亿市值的TCL就是铁底，满足供需平衡后价格稳定这个条件，今年可以给20~30倍PE，保守80亿利润大概在1600亿~2400亿，中性90~100亿利润大概在1900亿~2850亿。京东方OLED线比较多，PE可以给高一点。

再往后看，得看24~25年T8、T9 印刷OLED线和it线，it线目标明确就是搞钱，印刷OLED是做梦，成了就起飞。到这会儿，顺利的话，中环应该会有不错的业绩表现。

以上都是我瞎说的