本文是<家电三雄 主要财务指标对比(截止2023年年报)>第1篇
美的、格力、海尔均属家电行业，代表着我国的工业制造水平，各自的发展战略不同，走的路自然有所差异，都有长有短，但都是我国优秀企业的杰出代表。所以本次财务数据对比，只上对比图，只对指标含义进行简单解释，不进行说长道短。另外，指标的高低并不一定代表着优劣的差异，其实还需要观察其背后的影响因素。
对于短期投机者，以下内容不具参考性。对于【长期“优秀股权”投资】，好行业、好公司、好价格（便宜）是需要严格遵循的铁律。需要至上而下挑选行业，选择“经营存续期”无限长的行业；选择“经营周期（初创、成长、成熟、衰退期）”在成长、成熟阶段的行业，个人会更偏向成熟阶段；再至下而上甄选其中最优秀的企业，评价其行业垄断能力和垄断地位，现金创造力（自由现金流的多少）等。从投资人的角度、也需要从企业家的角度，来深度思考投资标的潜在的长期复合回报率。
好公司不一定就是最好的投资标的，便宜才是硬道理，即巴老所说的安全边际，这是抵御和防范风险的不二法则。但并非指一定要买在最低位，而是指低估区域。所以，公司的选择无须携带个人情感，投资要对自己的本金负责，对自己的收益负责，而应选择性价比更高的优秀企业。选择能够10年不看安心睡觉的优秀企业，才能真正给自己带来“睡后收入“，实现财务自由的不二选择。
一、“静态市盈率”对比（数值越小性价比越高，但也需从成长性的角度来衡量）
静态市盈率=年末总市值÷当年净利润，体现的是企业按盈利水平要花多少年才能收回成本。也可以简单理解为“投资回收期”。这个指标里，我使用的是“扣非净利润”，是剔除非主营业务外的利润，相对会更客观。
注：2024年4月市盈率，采用的是2024年4月末总市值÷2023年净利润
二、“投资回报率”（相当于存款利率，当然是数值越大越好）
投资回报率=1÷静态市盈率，这个指标是和“静态市盈率”紧密相关的，是从收益率的角度，观察投资回报大小，相当于存款利率，相信从这个角度会更容易理解“静态市盈率”。
三、“ROE 净资产收益率(扣非/加权)”（数值越大越好）（这个是官方披露的数据）
净资产收益率=净利润÷年初、年末平均净资产
用“杜邦分析法”来分析可知：净资产收益率（ROE）=净利润÷净资产=销售净利率×总资产周转率×权益乘数（财务杠杆）
从上面两个公式可知，影响ROE的5个因素中，4个与经营紧密有关，而“权益乘数”则与经营无关，“资产负债率”越高，会导致“权益乘数”越大，从而变相拉高ROE指标，使得数据更好看。所以投资要严选低负债率的标的，从而可降低投资风险。但也要分析“资产负债率”中“有息负债”的比例，比例越小，说明上下游产业链中的话语权更大。关于“有息负债”，后文中会有对比。
四、“权益乘数”（数值越低、相对于资金链的风险越小）
权益乘数=总资产÷股东权益（或称净资产），表示企业总资产相对于股东权益的倍数，“权益乘数”越大（即财务杠杆用得越大），说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小。
也可从负债的角度来理解：企业的负债程度越高，“权益乘数”会越大，其资金链风险越高。
五、“ROIC 投入资本回报率”（数值越大越好）
“ROIC 投入资本回报率”=税后净营业利润(NOPAT)÷ 投入资本
投入资本=净资产+有息负债
简单理解就是：以“本金+要支付利息的借款”为基数，来衡量收益率的水平。
六、“总资产收益率(加权)”
总资产收益率(加权)=净利润÷年初年末平均总资产，是以公司全部资产为基数，来衡量收益率的水平。
<未完待续>
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