美国经济可能出现衰退的预期会出现inverted
term structure, 就算10年收益率低估，时机更难把握。加息周期开始时 Fed 都是underreact, 但是会逐渐偏鹰，对科技股不是利好。目前美股科技股相对 energy, materials 已经偏弱。只不过目前高通胀环境下，实际利率是负，从收益上来说，equity market 是不二选择，所以加息周期开始时，股票市场会表现的非常好，后期估值下调不可避免。//@董翔:恰恰相反，对科技是利好，衰退意味着货币紧缩预期的放缓。